اهرم در دارایی های مختلف


امیر شاملویی

بررسی رابطه بین اهرم مالی و معیارهای سنجش عملکرد شرکت‌های دارویی و مواد غذایی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تحلیل پوششی داده‌ها

1 دانشیار مدیریت و توسعه سازمانی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران.

2 دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات کرمانشاه.

چکیده

مقدمه: تصمیم‌های تأمین مالی یا ساختار سرمایه، به دلیل تأثیرگذاری بر خطر و بازده سهامداران از تصمیم‌های مهم مدیریت مالی است. بنابراین، تعیین ساختار بهینه سرمایه یکی از مهم‌ترین مسائلی است که مدیران بنگاه‌های اقتصادی در فرایند تصمیم‌گیری‌های مالی با آن روبه‌رو هستند.
روش پژوهش: این پژوهش کاربردی است و از طرح شبه تجربی و رویکرد پس‌رویدادی استفاده می‌کند. برای آزمون فرضیه‌ها و تعیین متغیرهای خروجی تحلیل پوششی داده‌ها از آزمون همبستگی پیرسون استفاده شده است. جامعه آماری پژوهش را شرکت‌های دارویی و مواد غذایی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اهرم در دارایی های مختلف تهران در بازه زمانی 1393-1387 تشکیل می‌دهد. در این پژوهش از نرم‌افزار SPSS نسخه 19و نرم‌افزار Frontier Analyst نسخه 3 استفاده شده است.
یافته‌ها: بین متغیرهای نسبت جاری، نسبت سود عملیاتی به فروش، بازده دارایی‌ها، ارزش افزوده اقتصادی، ارزش افزوده بازار و نسبت قیمت به سود هر سهم با اهرم مالی رابطه معنادار وجود دارد اما بین متغیرهای نسبت آنی و نسبت قیمت بازار به ارزش دفتری هر سهم با اهرم مالی رابطه معنادار وجود ندارد. با توجه به وجود رابطه معنادار یاد شده بین اهرم مالی و معیارهای سنجش عملکرد، اهرم مالی به عنوان متغیر ورودی و معیارهای سنجش عملکرد به عنوان متغیرهای خروجی در فن تحلیل پوششی داده‌ها انتخاب شد و سپس با بکارگیری الگوی بازده به مقیاس متغیر ورودی‌محور فن تحلیل پوششی داده‌ها ساختار بهینه سرمایه برای شرکت‌ها تعیین شد.
نتیجه‌گیری: نتایج پژوهش حاکی از این است که شرکت‌های دارویی و مواد غذایی که کارایی آن‌ها یک است از ابزار بدهی و ابزار سرمایه خود به نحو کاراتر استفاده کرده‌اند و این امر موجب شده است که این شرکت‌ها دارای عملکرد بهتری باشند. به عبارت دیگر، این شرکت‌ها نسبت به سایر شرکت‌ها از منابع مختلف مالی در اختیار خود به نحو مطلوب‌تر و کارآمدتری استفاده کرده‌اند.

کلیدواژه‌ها

  • اهرم مالی
  • فن تحلیل پوششی داده‌ها
  • معیارهای اقتصادی
  • معیارهای تلفیقی
  • معیارهای حسابداری

عنوان مقاله [English]

Investigating the Relationship between Financial Leverage and the Criteria for Measuring the Performance of Food and Pharmaceutical Companies Listed on the Tehran Stock Exchange by Data Envelopment Analysis

نویسندگان [English]

  • H. Vakilifard 1
  • F. Feiz Abadi 2

1 Associate Professor, Management and Organizational Development, Islamic Azad Univesrity, Science and Research Branch, Tehran.

Introduction: Financing decisions or capital structure is one of the main decisions of financial management due to influencing the risk and the return of Shareholders. Therefore, determining the optimal capital structure is one of the most important issues which the managers of economic agencies encounter in the process of financial decisions.
Method: This is an applied research and it uses the quasi–experimental design and the prospective approach. In order to test the hypotheses and identifying the output variables of Data Envelopment Analysis, Pearson Correlation test has been used. The statistical population of the research include the food and Pharmaceutical companies listed on the Tehran Stock Exchange during 2008–2014. In this research, SPSS Software Version 19 and Frontier Analyst Software Version 3 have been used.
Results: There is a significant relationship between the current ratio variables, the ratio of the operational earnings to sale, the return of assets, economic value added, market value added, and the ratio of price to earnings per share with financial leverage. But, there is not any significant relationship between the quick ratio and the ration of market price to the book value per share with financial leverage. According to the existence of the mentioned significant relationship between financial leverage and the criteria for measuring performance, financial leverage has been selected as the input variable and the criteria for measuring performance as the output variables in Data Envelopment Analysis technique, then by the application of the variable return to scale Data Envelopment Analysis Model, the optimal capital structure for the companies has been selected.
Conclusion: The results of the research state that the food and Pharmaceutical companies which have similar efficiency, have used their debt instrument and investment instrument more effectively. This has caused companies to have a better performance. In the other words, these companies have used their accessible different financial resources more effectively and optimally than the other companies.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Accounting Criteria
  • Data Envelopment Analysis Technique
  • Economic Criteria
  • Financial Leverage
  • Integrative Criteria

مراجع

1 Sandra, L. (2010). “Capital Structure Decision: The Use of Preference Share and Convertible Debt in The UK”, Available at: http://ssrn.com/.[Online][19 June 2016]

2 Ghalibaf, H. (2010). Financial Management, 8 th Edition, Tehran: Pooran Pazhoohesh Publications. [In Persian]

3 Setayesh, M. and A. Ghayouri Moghadam (2009). “Determining the Optimal Capital Structure in the Level of Industries by Data Envelopment Analysis”, Journal of Financial Accounting Research, Vol. 1, Nos. 1 and 2, pp. 33-41. [In Persian]

4 Chin, M. (2000). “Capital Structure Decision”, M. S. Thesis in Accounting, University Utara Malaysia, Available at: http://ro.uow.edu.au/cgi/viewconte nt.cgi. [Online][19 June 2016]

5 Rahnamaye Rood Poshti, F.; Nikoo Maram, H.; and Sh. Shahverdiani (2006). Strategic Financial Management, 1 st Edition, Tehran: Kasa Kavosh Publications. [In Persian]

6 Namazi, M. and A. Shokrollahi (2014). “Investigation the Interaction between Debt Policy and Institutional Ownership among Pharmaceutical and Non-Pharmaceutical Companies Listed on the Tehran Stock Exchange via Simultaneous Equations”, Journal of Health Accounting, Vol. 3, No. 4, pp. 80-103. [In Persian]

7 Banker, R. D.; Charnes, A.; and W. W. Cooper (1984). “Some Models for Estimation of Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis”, Management Science, Vol. 30, No. 9, pp. 1078-1092.

8 Yan-li, W. and L. Chuan-zhe (2014). “Capital Structure, Equity Structure, and Technical Efficiency-Empirical Study Based on China Coal Listed Companies”, Procedia Earth and Planetary Science, Vol. 1, No. 1, pp.1635-1640.

9 Khajavi, Sh.; Azar, A.; and A. Momeni (2004). “The Measurement of Productivity in the Manufacturing Companies by Data Envelopment Analysis”, Journal of Business Strategies (Daneshvare Raftar), Vol. 8, No. 8, pp. 41-54. [In Persian]

10 Bei, Zh. and W. P. Wijewardana (2012). “Financial leverage, Firm Growth and Financial Strength in the Listed Companies in Sri Lanka”, Social and Behavioral Sciences, Vol. 40, No. 18, pp. 709-715.

11 Mok, V.; Yeung, G.; and Z. Z. Li (2007). “Leverage Technical Efficiency and Profitability: An Application of DEA to Foreign-Invested Toy Manufacturing Firms in China”, Journal of Contemporary China, Vol. 51,No. 16, pp. 259-274.

12 Cameron, T. (2011). “Employing High-low Price Range in Forecasting Market Index Volatility”, International Research Journal of Applied Finance, Vol. 2, No. 7, pp. 739-746.

13 Tian, G. G. and R. Zayton (2007). “Capital Structure and Corporate Performance, Evidence from the Surveys of Small Business Finances”, Australasian Accounting Business and Finance Journal, Vol. 1, No. 4, pp. 40-48.

14 Andersen, T. J. (2005). “Risk Management, Capital Structure and Preformance Golbal Anthology”,Journal of Business & Economics Research, Vol. 26, No. 11, pp. 57-64.

15 Kobianco, H. M. P. and E. Fernandes (2004). “Capital Structure in the World Airline Industry”, Transportation Research Part A: Policy and Practice, Vol. 38, No. 6, pp. 421-434.

16 Aksu, H. (2003). “The Effect of Size, Book-to-Market Ratio and Prior Distress Information on the Market Reaction to Troubled Debt Restructuring Announcements”, Available at: http://ssrn.com/.[Online][19 June 2016]

17 Aghaie, M.; Kazempour, M.; and R. Mansour (2014). “The Effect of Free Cash Flows and Capital Structure on Different Criteria for Evaluating the Performance of the Material Industry and Pharmaceutical Products Companies Listed on the Tehran Stock Exchang”, Journal of Health Accounting, Vol. 3, No. 2, pp. 1-15.[In Persian]

18 Rahimian, N.; Tavakolnia, E.; and M. Tirgary (2013). “Investigating the Curvilinear Relationship between Capital Structure and the Value of the Companies Listed on the Tehran Stock Exchange”, Financial Knowledege of Securities Analysis, Vol. 6, No. 19, pp. 67-76. [In Persian]

19 Seyed Nezhad Fahim, S. R. (2002). “Investigating the Relationship between the Ratio of Liability with the Earnings and the Return of Assets”, M. A. Thesis in Accounting, Tarbiat Modares University. [In Persian]

20 Soofiani, A. (2005). “Investigating the Relationship between Capital Structure and Economic Value Added”, M. A. Thesis in Accounting, Alzahra University. [In Persian]

21 Bagherzade, S. (2003).“Defining the Model of Capital Structure of Companies Listed on the Tehran Stock Exchange”, Journal of Financial Research, Vol. 5, No. 16, pp. 33-46. [In Persian]

22 Talebnia, Gh. and E. Shoja (2011). “The Relationship between Market Value Added Ratio to Accounting Earnings and Economic Value Added Ratio to Accounting Earnings in the Companies Listed on the Tehran Stock Exchange”, Journal of Management Accounting, Vol. 4, No. 8, pp. 47-60. [In Persian]

اهرم مالی چیست؟ چگونه با اهرم بیشتر سود کنیم.

یکی از مهم ترین دغدغه ای که هر شخص با آن مواجه است، کسب درآمد و پیشرفت در مسائل مالی است که برای رسیدن به آن همواره به این می اندیشد که سرمایه خود را کجا قرار دهد و کدام روش سرمایه گذاری بهترین بازدهی را برایش ایجاد میکد؟ برای رسیدن به این هدف بازارها و ابزارهای بسیاری در حوزه مالی و سرمایه گذاری وجود دارد که اهرم مالی نیز یکی از این ابزارهاست. در واقع اهرم مالی یکی از ابزارهای کسب سود بیشتر از سرمایه گذاری است که به هر میزان که درجه این اهرم نیز بیشتر می شود بر میزان ریسک سرمایه گذاری نیز افزوده میشود. اما چگونه این اهرم منجر به کسب سود بیشتر برای اشخاص و شرکتها میشود و منظور از افزایش ریسک سرمایه گذاری چیست؟

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی یا Leverage نوعی ابزار مالی برای افزایش بازدهی در یک سرمایه گذاری است. در واقع استفاده از اهرم مالی یعنی استفاده از بدهی در یک سرمایه گذاری مشخص. یک شرکت یا سرمایه گذار می‌تواند به غیر از دارایی‌ها و سرمایه‌اش، بدون اینکه سرمایه گذار جدیدی اضافه شود، از طریق قرض گرفتن (ایجاد بدهی) سرمایه و فعالیت‌های مالی خود را افزایش دهد.

اهرم مالی سالیان زیادی است که در بخش‌های مختلف بازارهای مالی مورد استفاده قرار می‌گیرد. در بازار ملک و مسکن افراد برای خرید خانه، زمین و سایر موارد از وام یا قرض استفاده می‌کنند. هرچه میزان وام و قرض دریافتی بیشتر باشد، فرد می‌تواند سرمایه بیشتر را خریداری نماید در مقابل ریسک بیشتری را برای بازپرداخت وام و قرض متحمل خواهد شد. در سایر بازارهای مالی نیز افراد برای استفاده از فرصت‌های سرمایه گذاری و کسب سود از وام و اعتبار استفاده می‌کنند. دریافت اعتبار برای خرید سهام و اوراق بهادار نیز نوعی دیگر از استفاده از اهرم مالی است.

شرکت‌ها نیز برای اجرای طرح‌های جدید و تأمین منابع مالی از تسهیلات و اعتبار استفاده می‌کنند و اهرم مالی خود را افزایش می‌دهند. به عنوان مثال یک شرکت میتواند 10 میلیارد تومان سرمایه داشته باشد که دارایی های خود شرکت محسوب میشود. این شرکت میتواند 30 میلیارد تومان دیگر نیز از بانک تسهیلات دریافت کند یا اوراق بدهی منتشر کند که در مجموع 40 میلیارد تومان برای سرمایه گذاری در عملیات های خود خواهد داشت. بنابراین هر مقدار سود کسب کند یا زیان متحمل شود از قِبَل 40 میلیارد تومانی خواهد بود که تحد مدیریت شرکت است.

اهرم مالی در شرکت‌های بورسی

همان‌طور که اشاره شد شرکت‌ها برای تأمین منابع مالی جدید می‌توانند به جای افزایش تعداد سرمایه گذاران، از اهرم مالی استفاده کنند. یکی از مزیت‌های استفاده از اهرم مالی نسبت به انتشار سهام جدید و دعوت سرمایه گذاران، در این است که سودهای افزایش یافته از محل سرمایه‌گذاری‌های جدید، بین تعداد زیادی از سهامداران توزیع نمی‌شوند. البته باید در نظر بگیریم که اگر برنامه‌های توسعه‌ای شرکت طبق پیش‌بینی‌ها و سودی که مدنظر بوده محقق نشود، ممکن است بدهی بسیار زیادی از محل اهرم مالی برای شرکت ایجاد شود که شرکت را ناگزیر سازد تا از محل سود سهامداران این بدهی‌ها را تسویه کند.

از آنجاییکه نرخ بازدهی و میزان ریسک نسبت مستقیم با هم دارند و هر چه بازدهی بالاتر رود بر میزان ریسک سرمایه گذاری نیز افزوده میشود، استفاده از اهرم مالی هم که سبب می‌شود افراد یا شرکت‌ها بازدهی‌های بالاتری کسب کنند، سبب بالا رفتن ریسک سرمایه‌گذاری آن‌ها نیز می‌شود. هر چه استفاده از اهرم مالی بیشتر باشد ،‌افراد ریسک بیشتری را نیز باید بپذیرند. لذا زمانی که از اهرم برای سرمایه گذاری استفاده می‌شود و سرمایه گذاری مطابق با پیش‌بینی‌ها پیش نرود، زیان احتمالی بسیار بزرگ‌تر از زمانی می‌شود که از اهرم استفاده نشده است. اهرم سود و زیان بالقوه را بسیار بیشتر می‌کند.

بنابراین توجه به اهرم مالی شرکت‌ها برای بررسی تحلیلی آن‌ها بسیار مهم است؛ نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام میتواند میزان استفاده شرکت از بدهی را مشخص کند. استفاده از بدهی یا اهرم مالی بیشتر برای یک شرکت الزاما به معنی استفاده غیربهینه از منابع مالی شرکت نیست بلکه میزان بازدهی حقوق صاحبان سهام است و بازدهی دارایی های آن شرکت است که مشخص میکند یک شرکت در کسب سود برای سهامداران و به ازای هر ریال دارایی خود چگونه عمل میکند.

مهم ترین نکته در تحلیل شرکتهایی که از اهرم مالی در ترکیب مالی خود استفاده میکنند، مقایسه بازده حقوق صاحبان سهام با نرخ بدهی ای است که شرکت با آن تامین مالی شده است. اگر نرخ حقوق صاحبان سهام شرکت که از تقسیم سود خالص به حقوق صاحبان سهام بدست می آید بیشتر از نرخ بدهی شرکت باشد استفاده از بدهی بیشتر تا میزانی مشخص میتواند به سودآوری بیشتر شرکت کمک کند. به همان میزان نیز ریسک سرمایه گذاری شرکت نیز بالاتر می رود زیرا همانطور که گفته شد اگر در میزان برآورد سود کسب شده یا ROE برآوردی تغییری ایجاد شود که مطابق انتظارات بالا نباشد میتواند منجر به زیان دهی بیشتر از معمول شود.

به طور مثال همان شرکتی را تصور کنید که تنها 10 میلیارد تومان سرمایه دارد که از آورده سهامداران تامین شده است. فرض کنید بازدهی این شرکت در عملیات آن برای یک سال 30 درصد باشد بنابراین میتوان انتظار داشت در انتهای سال مالی سرمایه شرکت 13 میلیارد تومان خواهد بود.

حالت اول: این شرکت 30 میلیارد تومان تسهیلات 20 درصد از بانک الف دریافت میکند که میبایست در انتهای سال بازپرداخت کند. بنابراین در این حالت شرکت در ابتدای سال 40 میلیارد تومان دارد که بخشی از آن را همراه با نرخ بهره ای مشخص بازپرداخت میکند و مابقی سود شرکت خواهد بود. در مجموع شرکت با نرخ بازدهی 30 درصد گفته شده در انتهای سال 52 میلیارد تومان خواهد داشت (1.3*40) که باید 36 میلیارد تومان آن را برگرداند که 30 میلیارد تسهیلات با نرخ 20 درصد است(1.2*30) و مابقی را در صورت های مالی خود به عنوان سرمایه خود شرکت شناسایی کند که 16 میلیارد تومان خواهد بود که 3 میلیارد تومان بیشتر از میزانی است که شرکت بدون اهرم مالی بود.

حالت دوم: شرکت 30 میلیارد تومان تسهیلات با نرخ 35 درصد دریافت میکند. در این حالت در انتهای سال شرکت باید 40.5 (1.35*30) میلیارد تومان را به بانک به عنوان اصل و سود تسهیلات دریافتی بازپرداخت کند. با سرمایه گذاری صورت گرفته مجموعا به 52 میلیارد تومان دست یافته که در نهایت 11.5 میلیارد تومان برایش باقی می ماند که کمتر از حالتی است که شرکت هیچ اهرم مالی ای استفاده نکرده بود.

بنابراین میتوان نتیجه گرفت هرگاه نرخ بازدهی حقوق صاحبان سهام یا همان ROE شرکتی بیشتر از میزان نرخ بهره پرداختی باشد میزان سودآوری شرکت نیز بیشتر خواهد بود و برعکس.

درجه اهرم مالی چیست؟

بسیاری از تحلیل گران از درجه اهرم مالی (degree of financial leverage) برای بررسی‌های تحلیل شرکت‌ها استفاده می‌کنند. DFL به حساسیت سود هر سهم (EPS) نسبت به نوسانات درآمد عملیاتی نیز گفته می‌شود. بدین معنی که هرچقدر اهرم مالی بالاتر باشد، نوسان سود سهم نیز بیشتر است.

فرمول محاسبه درجه اهرم مالی به صورت زیر است.

اهرم مالی در قراردادهای مشتقه

بازار مشتقه شامل بازارهای مختلفی از جمله قراردادهای اختیار معامله و آتی است. از اهرم مالی در بازارهای مشتقه نیز می‌توان استفاده کرد.

به عنوان مثال در بازار آتی سرمایه گذاران از اهرم مالی برخوردارند. عموما در این بازار، ‌قراردادهای هر دارایی در شروع، اهرم در دارایی های مختلف اهرم 4 یا 5 دارند؛ اما با توجه به شرایط بازار و تغییر وجوه تضمین این میزان تغییر خواهد کرد.

برای مثال اگر کسی بخواهد از بازار قراردادهای آتی ۱ کیلو زعفران بخرد، با توجه به اینکه اندازه قرارداد آتی زعفران ۱۰۰ گرم است، باید ۱۰ قرارداد آتی بخرد. برای اخذ ۱۰ قرارداد آتی زعفران این فرد باید به میزان ۱۰ برابر وجه تضمین اولیه قراردادهای آتی، وجه نقد به حساب عملیاتی واریز کند. با فرض اینکه وجه تضمین اولیه قراردادهای آتی زعفران ۲۰۰ هزار تومان باشد؛ ،‌این فرد باید ۲ میلیون تومان پرداخت نماید.

وجه لازم = تعداد قرارداد * وجه تضمین اولیه

۲،۰۰۰،۰۰۰ = ۱۰ * ۲۰۰،۰۰۰

در مقابل اگر فرض کنیم که قیمت یک گواهی سپرده زعفران پوشال در بازار بورس که برابر با ۱ گرم زعفران است، برابر با ۱۰،۰۰۰ تومان باشد، این فرد برای خرید ۱ کیلو زعفران باید ۱،۰۰۰ واحد گواهی خریداری می‌کرد و به وجه نقدی معادل ۱۰ میلیون تومان نیاز داشت.

وجه لازم = قیمت گواهی سپرده * مقدار گواهی سپرده

۱۰،۰۰۰،۰۰۰= ۱۰،۰۰۰ * ۱،۰۰۰

در واقع این فرد به جای پرداخت 10 میلیون تومان برای خرید 1 کیلوگرم زعفران 2 میلیون تومان پرداخت میکند. در واقع میزان سرمایه گذاری این شخص 10 میلیون تومان است اما میزان سود و زیان سرمایه گذاری با توجه به مبلغ پرداختی شخص که 2 میلیون تومان است محاسبه میشود.

چگونه اهرم بازار آتی را محاسبه نماییم؟

برای محاسبه اهرم بازار آتی، کافی است ارزش قرارداد را تقسیم‌بر وجه تضمین اولیه قراردادها نماییم.

در مثال فوق میزان اهرم بازار آتی 5 است. یعنی به ازای هر 1 درصد بازدهی (سود یا زیان) که شخص در حالت بدون اهرم سرمایه گذاری میکرد بدست می آورد، 5 برابر (5درصد) بازدهی در بازار های مشتقه بدست می آورد.

اهرم مالی برای انجام معاملات اعتباری

همواره بخشی از معاملات صورت گرفته در بازار سرمایه با استفاده از اهرم مالی یا همان اهرم بدهی انجام شده است. این بخش از معاملات توسط خریدارانی صورت می‌پذیرد که با تثبیت رونق بازار، به دنبال استفاده از فرصت رشد سریع قیمت‌ها هستند. افرادی که همچنان معتقد به بازدهی بالای بازار سرمایه هستند و می‌خواهند با گرفتن منابع مالی از کارگزاری‌ها (گرفتن اعتبار) کسب سود بیشتری کنند. با توجه به ناپایدار بودن این منابع و ریسک بالایی که این قسمت از بازار به خریداران تحمیل می‌کند، معاملات انجام شده با ضررهای بسیار زیادی پایان می‌یابند. به‌عنوان مثال استفاده از اهرم مالی در نیمه نخست سال 99 باعث شد تا بسیاری از سهامداران حقیقی و حقوقی بیش از میزان سرمایه خود، سود کسب کنند و به تبع آن، شاخص کل بورس نیز بیش از حد معمول بالا رفت. در ادامه همان سال (نیمه دوم سال 99) وضعیتی مشابه اما در مسیر نزولی مشاهده شد. در این سال سهامدارانی که از این اهرم‌های مالی در زمان نامناسب و نزول بازار استفاده کردند، زیان‌های سنگینی را متحمل شدند؛ به عبارت دیگر در زمان‌هایی که بازار سرمایه با هیجان و رشد زیادی همراه است، همراهی یک اهرم مالی همانند خرید اعتباری بر میزان هیجانات افزوده و نگرانی بابت اضافه جهش (overshoot) در بازار به وجود می‌آید.

لذا این تجارب تلخ باعث شکل‌گیری تصور اشتباه درباره مناسب نبودن بازار سرمایه برای سرمایه گذاری می‌شود. در این راستا سازمان بورس به‌عنوان نهاد ناظر در سال‌های اخیر تلاش فوق‌العاده‌ای در جهت قانونمند کردن اعطای اعتبارات در شبکه کارگزاری‌ها به ویژه رعایت نسبت‌های کفایت سرمایه و اخذ وثایق کافی از مشتریان کرده است اما هنوز هم ضرورت مدیریت حجم منابع اعتباری در کل شبکه کارگزاری احساس می‌شود.

نتیجه‌گیری

همان‌طور که توضیح دادیم اهرم مالی ابزاری برای استفاده بیشتر از فرصت‌های سرمایه گذاری در بازار سرمایه و کسب سودهای بالاتر است. با توجه به اینکه اهرم مالی موقعیت‌های سودآوری را افزایش می‌دهد در عین حال ریسک سرمایه گذاری را نیز افزایش می‌دهد؛ بنابراین همواره باید در نظر داشته باشیم استفاده از اهرم مالی همان‌طور که می‌تواند منجر به کسب سود بیشتری شود می‌تواند احتمال ضرر را هم بیشتر کند. بدین‌صورت که در زمانی که از اهرم در سرمایه گذاری‌هایمان استفاده کنیم و برآورد ما برای کسب سود با واقعیت منطبق نشود، زیان احتمالی ما بسیار بیشتر از حالتی می‌شود که از اهرم استفاده نکرده بودیم.

اهرم مالی چیست؟ و چه کاربردی دارد؟

امیر شاملویی

امیر شاملویی

  • اشتراک‌گذاری

در بازار آتی قراردادهای دارایی با اهرم 10 شروع می‌شوند، البته بر اساس وضعیت بازار و مقدار وجه تضمینی که سرمایه‌گذار پرداخت می‌کند، این اهرم قابل تغییر است.

عمدتا در مباحث مالی افراد را به دو دسته ریسک‌پذیر و ریسک‌گریز تقسیم می‌کنند. این دو دسته رفتار متفاوتی دارند و روی گزینه‌های متفاوتی سرمایه‌گذاری می‌کنند. مهمترین مساله از نظر افراد ریسک‌پذیر دستیابی به سود است و در این مسیر حاضرند ریسک بالاتری در مقایسه با ریسک‌گریزها بپردازند. اگر شما هم جزو این دسته افراد هستید، شاید نام اهرم مالی را شنیده باشید. اهرم مالی یکی از ابزارهایی است که با استفاده از آن می‌توان سود بسیار بیشتری کسب کرد. البته نباید فراموش کنیم که مقدار زیان کردن نیز در صورت اشتباه بسیار بیشتر است. در ادامه سعی می‌کنیم شما را بیشتر با اهرم مالی و کاربرد آن آشنا کنیم.

آشنایی با اهرم مالی

همان طور که گفتیم، اهرم مالی ابزاری است برای آن که بتوانیم بازدهی بیشتری از سرمایه‌گذاری خود به دست بیاوریم. اهرم در ایران در بازار آتی قابلیت کاربرد دارد. البته در خارج از کشور و بازارهای جهانی استفاده از آن بسیار وسیع‌تر است. اما اهرم چگونه کار می‌کند؟ به عنوان مثال، فرض کنید می‌خواهید 13 میلیون تومان را با استفاده از بازار آتی سرمایه‌گذاری کنید. در این صورت شما می‌توانید یک سکه طلا بخرید اما با استفاده از اهرم مالی، می‌توانید این مبلغ را به صورت ودیعه برای قرارداد آتی سکه به کار ببرید. در چنین شرایطی بسته به میزان اهرم خود، امکان خرید چند سکه طلا را خواهید داشت و تغییرات آتی قیمت سود و زیان شما را مشخص می‌کند. علاوه بر این، برخی دیگر نیز از کارگزاری‌ها اعتباری برای خرید سهام دریافت می‌کنند که به نوعی همان استفاده از اهرم مالی است.

یک کاربرد دیگر اهرم مالی برای شرکت‌ها است. شرکت‌ها از این ابزار برای تامین مالی خود استفاده می‌کنند. در صورتی که شرکتی چنین کاری را انجام دهد، نیاز به ورود مالکان جدید به شرکت را ندارد. البته چنین کاری ریسک آن شرکت را بالا می‌برد و مخاطرات خود را به همراه دارد.

شرایط استفاده از اهرم مالی

در بازار آتی قراردادهای دارایی با اهرم 10 شروع می‌شوند، البته بر اساس وضعیت بازار و مقدار وجه تضمینی که سرمایه‌گذار پرداخت می‌کند، این اهرم قابل تغییر است. فرض کنید می‌خواهید از بازار آتی 300 گرم زعفران بخرید. اندازه هر قرارداد آتی 100 گرم زعفران است و برای خرید 300 گرم شما باید 3 قرارداد آتی بخرید. البته برای ثبت سفارش باید مبلغ تضمین اولیه قرارداد و کارمزدها را داشته باشید. اما وجه تضمین اولیه چیست؟

وجه تضمین اولیه چگونه محاسبه می‌شود؟

وجه تضمین اولیه در طول زمان ثابت نیست و به نحوی پویا تغییر می‌کند. این مبلغ به شکل زیر محاسبه می‌شود:

مبلغ وجه تضمین اولیه = درصد وجه تضمین اولیه * [(میانگین قیمتهای تسویه روزانه در کلیه سررسیدهای قراردادهای آتی دارایی پایه * اندازه قرارداد/ براکت تغییرات وجه تضمین * 10)+1] * براکت تغییرات وجه تضمین * 10

وجه تضمین اولیه معادل 10 درصد و براکت تغییرات وجه تضمین معادل 200 هزار تومان هستند. بنابراین اگر بخواهید اقدام به خرید 300 گرم زعفران کنید، باید به اندازه 3 برابر وجه تضمین اولیه و کارمزدها در حسابتان پول داشته باشید تا سفارش‌‌تان ثبت شود. توجه داشته باشید که این مبلغ بسیار کمتر از مبلغی است که باید برای خرید 300 گرم زعفران بپردازید و در واقع این موقعیتی است که اهرم برای شما پدید آورده است.

وجه تضمین لازم چیست؟

در بالا به وجه تضمین اولیه اشاره کردیم. اما وجه تضمین برای ثبت سفارش لازم است. در پایان هر روز، مبلغی نهایی سفارش تحت عنوان وجه تضمین اعلام می‌شود و خریدار باید دست کم 70 درصد از مبلغ فوق را در حساب خود داشته باشد. در غیر این صورت، اخطاریه‌ای برای وی صادر می‌شود تا وجه تضمین خود را بالا ببرد. پس از دریافت اخطاریه، فرد دو راه دارد: یا حساب خود را افزایش می‌دهد یا از سفارش صرف‌نظر می‌کند.

اهرم چقدر عایدی دارد؟

به طور کلی برای محاسبه اهرم مالی باید ارزش قرارداد را بر وجه تضمین اولیه تقسیم کرد. اگر اهرم بازار آتی 10 باشد، به معنای آن است که اگر فرد در بازار عایدی یک درصد سود کند، در بازار آتی 10 درصد سود خواهد کرد. البته باید به یاد داشت که در مورد زیان هم همین طور است. یعنی اگر شما در بازار عادی یک درصد زیان می‌کردید، با استفاده از اهرم 10، ده درصد ضرر خواهید کرد. علاوه بر این، اگر اهرم مورد استفاده 5 باشد، به ازای هر درصد سود یا زیان سرمایه‌گذار در بازار عادی، 5 درصد در بازار آتی سود یا ضرر خواهید برد و اگر اهرم 20 باشد، به ازای هر درصد سود یا زیان فرد در بازار عادی، در بازار آتی 20 درصد سود یا زیان می‌کند.

جمع‌بندی

در این مطلب به اهرم مالی در بازار آتی اشاره کردیم. استفاده از اهرم مالی برای افراد ریسک‌پذیر مناسب است که آشنایی خوبی هم با بازارهای سرمایه دارند و برای افراد ریسک‌گریز اصلا توصیه نمی‌شود. اگر آشنایی خوبی با بازارهای سرمایه‌گذاری مختلف ندارید، گزینه‌های مناسب‌تری مانند صندوق‌های سرمایه‌گذاری وجود دارند که ریسک پایین‌تری دارند. اگر هم به چنین بازاری علاقمند شده‌اید، ابتدا دانش خوبی در مورد آنها به دست آورید.

لوریج Leverage یا اهرم چیست؟ راهکاری برای افزایش سود یا زیان

لوریج Leverage یا اهرم چیست؟ راهکاری برای افزایش سود یا زیان

یکی از اصطلاحات رایجی که در اخبار و فعالیت های اقتصادی با آن مواجه می شویم لوریج Leverage یا اهرم است. اگر در زمینه تجارت و اقتصاد تجربه داشته باشید، این واژه را زیاد شنیده اید. با توجه به اینکه لوریج یکی از روشهای مهم برای انواع تجارت و همچنین تجارت ارز دیجیتال می باشد، در این مقاله به بررسی این روش و اهمیت آن در اداره یک تجارت و همچنین در سرمایه گذاری می پردازیم.

اهرم چیست؟

اهرم یا لوریج یکی از روش های سرمایه گذاری و تریدینگ است که در آن برای افزایش بازدهی سرمایه و کسب دارایی های بیشتر و همچنین بالا بردن پشتوانه مالی شرکت ها، از قرض دادن پول استفاده می شود. به این صورت که صاحبان مشاغل و یا افراد عادی که به پول و سرمایه نیاز دارند، از اشخاص یا سازمان هایی که وام میدهند قرض گرفته و به این ترتیب به وام دهندگان بدهکار می شوند. وام دهندگان این مبلغ را در ازای دریافت سود بیشتر در یک مدت زمان مشخص به دریافت کنندگان وام ارائه میدهند. وام دهندگان از این طریق سرمایه خود را افزایش میدهند. به عبارتی می توان Leverage را شبیه به اوراق قرضه و سهام دانست.

در صورتی که بدهی وام گیرندگان بیشتر از دارایی خالص یا سهام ایشان باشد، به آنها عبارت اهرم بالا اطلاق می شود. سرمایه گذاران با دانستن چنین اطلاعاتی درباره دارایی ها و شرکت های مختلف، نسبت به سرمایه گذاری روی آنها تصمیم گیری می کنند.

وام گیرندگان با دلایل و اهداف مختلفی برای استفاده از اهرم اقدام می کنند. تصمیم به گرفتن وام ممکن است به دلیل افزایش ارزش دارایی های وام گیرنده، خرید تجهیزات جدید برای افزایش ارزش سهام یک شرکت و . باشد. با این حال افراد حقیقی و غیر سازمانی اغلب برای افزایش بازدهی سرمایه گذاری خود از این روش استفاده می کنند.

استفاده از اهرم همیشه به صورت مستقیم نیست. گاهی افراد به صورت غیر مستقیم با سرمایه گذاری در شرکت هایی که از این روش برای فعالیتهای تجاری و اقتصادی خود استفاده می کنند، این کار را انجام میدهند. در هر صورت فاکتورهای اصلی در این روش، ارزش دارایی خریداری شده یا هدف و سود وام گرفته شده می باشند. در صورتی که ارزش دارایی خریداری شده با وام، افزایش یابد تا حدی که از سود تعیین شده برای مبلغ قرض گرفته شده بیشتر شود، شخص یا شرکت وام گیرنده در این سرمایه گذاری موفق است. در غیر این صورت این سرمایه گذاری با شکست مواجه می شود. شرکت ها معمولاً با هدف افزایش سرمایه یا تهیه بودجه برای فعالیت های تجاری خود از ترکیبی از سهم سهامداران و بدهی استفاده می کنند.

افزایش قدرت خرید

مزایا و معایب اهرم

اهرم نیز مانند سایر ابزارهای مالی مزایا و معایب خاص خود را دارد. هر سرمایه گذار پیش از استفاده از آن باید با آنها آشنا شده و با آگاهی کامل نسبت به انتخاب آن اقدام کند. لازم است بدانید لوریج یک ابزار مالی چند وجهی و تا حدی پیچیده است که تاثیر زیادی روی سود و زیان سرمایه گذاران خواهد داشت. از این رو در ادامه برخی از مزایا و معایب آن را برای شما بیان می کنیم تا بتوانید تصمیم بگیرید که آیا این روش برای شما مناسب است یا خیر.

مزایا

مشاغل فردی و مشارکتی که از روش اهرم استفاده می کنند، قادر به انجام سرمایه گذاری نسبتا کوچکی خواهند بود. به علاوه در این روش وام گیرندگان قادر به خریداری دارایی و کسب منابع مالی بیشتری خواهند بود. در صورت انتخاب یک سرمایه گذاری صحیح وام گیرندگان می توانند بازدهی فوق العاده ای به دست آورند و در حاشیه سود باقی بمانند.

معایب

فرض کنید وام گیرندگان سرمایه به دست آمده از روش اهرم را روی دارایی اشتباهی سرمایه گذاری کرده باشند. در این صورت علاوه بر ضرر این سرمایه گذاری مجبور به بازپرداخت بدهی وام خود نیز هستند. به ویژه در صنایع نفت، ماشین سازی و ساختمان سازی خطر مواجهه با این مشکلات بیشتر است. در این حالت حتی ریسک ورشکستگی کامل کسب و کار ها نیز به ویژه برای آنهایی که از سود و درآمد قابل پیش بینی کمتری برخوردار هستند، وجود دارد.

با توجه به مزایا و معایبی که برای این روش اهرم بیان شد، به تمام سرمایه‌گذاران به ویژه اشخاص و شرکت هایی که در این زمینه تازه کار هستند توصیه می شود، پیش از استفاده از این روش مطمئن شوند که دانش و تجربه کافی برای آن را به دست آورده اند.

حاشیه سود یا Margin

تفاوت Leverage و Margin

برای بسیاری از افراد تازه وارد در دنیا تجارت درک تفاوت بین اهرم و حاشیه سود یا Margin می تواند بسیار گیج کننده باشد. شاید در نگاه اول به نظر برسد که این اصطلاحات مشابه هم بوده و در رابطه با استفاده از وام دهی هستند. اما این دو از یکدیگر متفاوت اند. مارجین یا حاشیه سود مقدار سرمایه ایست که برای ورود به یک موقعیت تجاری وابسته به نرخ حاشیه نیاز دارید. در مارجین شما تنها ارزش یک دارایی را مبادله می کنید و مالکیت آن تا بازپرداخت کامل به شما تعلق ندارد. در این روش چنانچه ضرر سرمایه گذاری شما از سرمایه اولیه شما بیشتر شود، کارگزار یا وام دهنده برای جبران این ضرر تمام موجودی شما را برداشت می کند.

با این حال می توان مارجین را به عنوان نوعی اهرم خاص نیز دانست. این نوع لوریج برای بالا بردن توان خرید یک شرکت یا سرمایه گذار حقیقی، به جای وثیقه از موقعیت های نقدی یا اوراق بهادار موجود استفاده می کند. در واقع شما با این روش میتوانید اهرمی را به وجود آورید که قدرت خرید شما را به نسبت مقدار سود حاشیه افزایش دهد.

اهرم در کریپتو

با توجه به توضیحاتی که پیش از این بیان کردیم می توان گفت که اهرم توان معاملاتی شما را چند برابر می کند. در دنیای کریپتو اندازه و بزرگی این توان و همچنین سود و زیان آن به پلتفرم وابسته است. در پلتفرم های ارز دیجیتال شما می توانید با انتخاب یک نقطه توقف ضرر مناسب، ریسک سرمایه‌گذاری خود را مدیریت کنید. به این ترتیب سرمایه ای که ممکن است از دست بدهید را محدود کرده اید. در عین حال از مزایای این روش یعنی افزایش توان خرید و سود معامله نیز بهره مند شده اید.

لوریج در کریپتو

به این ترتیب خواهید دید که اهرم یک ابزار بسیار فوق العاده برای افزایش دارایی های سبد سرمایه‌گذاری شماست. داشتن تجربه در انجام معاملات نقطه ای و مدیریت ریسک کمک زیادی به موفقیت شما خواهد کرد. با این حال در صورتی که شناخت درستی از ریسک معامله خود نداشته باشید و نتوانید آن را به خوبی مدیریت کنید، ممکن است تمام سبد سرمایه گذاری خود را تنها در چند دقیقه از دست بدهید.

بهترین صرافی های معاملاتی کریپتو برای استفاده از روش اهرم

در دنیای ارز دیجیتال پلتفرم های بسیاری برای استفاده از روش اهرم وجود دارند. مسئله مهمی که برای این روش در بازار کریپتو باید به آن توجه کنید، انتخاب صرافی می باشد. در این قسمت به معرفی چند صرافی معتبر که می توانید برای این منظور از آنها استفاده کنید، می پردازیم.

اولین و بزرگترین صرافی ارز دیجیتال مناسب برای روش معاملاتی اهرم، صرافی محبوب و معتبر Binance است. یکی از دلایلی که این صرافی را برای روش لوریج ارجح می سازد، تنوع فراوان سکه های دیجیتالی و توکن هایی است که بایننس به شما عرضه می کند. برتری این ویژگی از آن جهت است که موقعیت ها و فرصت های سرمایه گذاری بی شماری را برای شما فراهم می کند. علاوه بر این، از آنجایی که صرافی بایننس کارمزدهای نسبتاً پایینی از کاربران خود دریافت می کند، در طولانی مدت مبلغ بیشتری را برای شما صرفه جویی می کند. این ویژگی به ویژه در زمانی که برای انجام معاملات خود از روش لوریج استفاده میکنید، مشهود است.

صرافی FTX برای معامله به روش لوریج

صرافی دیگری که برای استفاده از روش معاملاتی اهرم شما پیشنهاد می کنیم، صرافی FTX است. این صرافی که به تازگی وارد دنیای بلاکچین شده است، توانسته در مدت کوتاهی به یکی از بازیگران اصلی این بازار تبدیل شود. همچنین در میان صرافی های آسیایی می توانید از صرافی OKX که در گذشته با نام OKEx شناخته می شد، استفاده کنید. این صرافی به لحاظ حجم معاملات دومین صرافی بزرگ دنیا می باشد. به علاوه پایین بودن مبلغ کارمزدهایی که دریافت می کند را می توان با صرافی Binance مقایسه کرد.

برای آن دسته از سرمایه گذارانی که ترجیح می دهند با استفاده از گوشی های همراه خود تجارت کنند، صرافی ByBit برای استفاده از روش اهرم مناسب است. اگرچه کارمزد های این صرافی نسبت به دیگر پلتفرم ها بیشتر است، اما اپلیکیشن کارآمد تر و سریع تر آن می تواند این افزایش هزینه را توجیه کند.

روش معاملاتی Leverage

کلام آخر

روش معاملاتی اهرم و مزایا و معایب آن را با یکدیگر بررسی کردیم. در صورتی که به استفاده از این روش علاقه مند شدید به خاطر داشته باشید، حتما دانش و تجربه خود را در رابطه با مدیریت ریسک افزایش دهید و از یک صرافی مناسب برای خود استفاده کنید

اهرم معاملاتی (Leverage) چیست و چه کاربردی دارد؟

اهرم معاملاتی چیست

در دنیای کریپتوکارنسی، اهرم (Leverage) به موقعیتی اشاره دارد که سرمایه‌گذاران از پول قرض گرفته شده برای ترید کردن استفاده می‌کنند. استفاده از اهرم می‌تواند قدرت خرید و فروش را افزایش دهد و شما را قارد می‌سازد تا سود بیشتری از معامله ببرید. البته ممکن است عکس این موضوع نیز اتفاق بیفتد. یعنی در شرایط نامنظم بازار، سود شما تبدیل به زیان شود. بنابراین بهتر است هنگام معامله ارز‌های دیجیتال با اهرم احتیاط کنید. استفاده از اهرم در معاملات چالش برانگیز است. هر شخص باید درک کاملی از نحوه کار آن داشته باشد تا بتوان به درستی از آن استفاده کند. در این مقاله از ارزتودی به معرفی اهرم در بازار ارز دیجیتال می‌پردازیم و نحوه کار آن را توضیح می‌دهیم.

اهرم در معاملات کریپتو چیست؟

اهرم در معاملات ارز دیجیتال یا سایر دارایی‌های مالی با استفاده از وجوه قرض گرفته شده است. اهرم‌ها قدرت خرید یا فروش شما افزایش داده و به شما امکان می‌دهند با پولی بیشتر از آنچه در حال حاضر در کیف خود دارید، معامله کنید. بسته به صرافی ارز دیجیتالی که برای تجارت استفاده می‌کنید، می‌توانید تا ۱۰۰ برابر موجودی حساب خود وام بگیرید.

برای توصیف مقدار اهرم نسبت‌هایی مانند ۱:۵ به معنی ۵ برابر، ۱:۱۰ و ۱:۲۰ وجود دارند. این نسب‌ها نشان می‌دهد اهرم شما چند برابر سرمایه‌تان را افزایش می‌دهد. به عنوان مثال، فرض کنید که ۱۰۰ دلار در حساب صرافی خود دارید اما می‌خواهید موقعیتی به ارزش ۱۰۰۰ دلار در بیت کوین باز کنید. با اهرم ۱۰ برابری، ۱۰۰ دلار شما همان قدرت خرید ۱۰۰۰ دلار را خواهد داشت.

اهرم 50 برابری

ممکن است از اهرم برای معامله انواع مشتقات رمزنگاری استفاده شود. معاملات مارجین، توکن‌های اهرمی و قرارداد‌های آتی برخی از اشکال محبوب معاملات اهرمی هستند.

اهرم معاملاتی (Leverage) چگونه کار می‌کند؟

قبل از هر چیزی، برای شروع کار، ابتدا باید وجوه را در حساب معاملاتی خود سپرده‌گذاری کنید. در واقع این وجوه به عنوان وثیقه شناخته می‌شود. وثیقه به استفاده شما از اهرم و مقدار کلی موقعیتی که می‌خواهید باز کنید، اشاره دارد.

فرض کنید می‌خواهید از یک اهرم ۱۰ برابری استفاده کنید و ۱۰۰۰ دلار در اتریوم خریداری کنید. بنابراین، شما به ۱۰۰ دلار در حساب خود به عنوان وثیقه برای پول قرض گرفته شده نیاز دارید؛ زیرا مارجین مورد نیاز یک دهم هزار دلار است. اگر از اهرم ۲۰ برابری (۱/۲۰ از ۱۰۰۰ = ۵۰ دلار) استفاده کنید، مارجین مورد نیاز شما کمتر می‌شود. اما به خاطر داشته باشید هر چه اهرم بالاتر باشد، خطر لیکوئید شدن بیشتر خواهد بود

علاوه بر واریز مارجین اولیه، باید یک آستانه مارجین برای تراکنش‌های خود داشته باشید. اگر بازار بر خلاف موقعیت شما پیش رود و مارجین به زیر آستانه نگهداری برسد، باید پول بیشتری به حساب خود واریز کنید تا از لیکوئید شدن موقعیت جلوگیری کنید. مارجین نگهداری (maintenance margin) نام دیگری برای آستانه است.

می‌توانید از اهرم برای موقعیت‌های بلند مدت و کوتاه مدت استفاده کنید. باز کردن یک موقعیت خرید (بلند مدت) نشان می‌دهد که شما پیش‌بینی می‌کنید قیمت یک دارایی افزایش یابد. از سوی دیگر، باز کردن یک موقعیت فروش (کوتاه مدت) نشان دهنده انتظار شما برای کاهش قیمت دارایی است. هر چند این موقعیت ممکن است مانند معاملات اسپات باشد، اما استفاده از اهرم به شما امکان می‌دهد فقط بر اساس وثیقه خود و نه بر اساس دارایی‌های خود، دارایی‌ها را بخرید یا بفروشید. بنابراین، حتی اگر صاحب دارایی نباشید، اگر فکر می‌کنید که بازار کاهش می‌یابد، ممکن است آن را قرض کنید و آن را بفروشید (یعنی یک معاملات کوتاه مدت باز کنید).

مثال از اهرم در موقعیت بلند مدت (خرید)

فرض کنید به دنبال باز کردن معامله‌ای به ارزش ۱۰ هزار دلار بیت‌کوین با اهرم ۱۰ برابری هستید. این بدان معناست که وثیقه شما ۱۰۰۰ دلار است. اگر قیمت بیت کوین ۲۰ درصد افزایش یابد، سود خالص ۲۰۰۰ دلاری (بعد از هزینه‌ها) به دست خواهید آورد که بسیار بیشتر از ۲۰۰ دلاری است که اگر ۱۰۰۰ دلار خود را در معاملات بدون اهرم معامله می‌کردید، دریافت می‌کردید.

مقایسه موقعیت بلند و کوتاه مدت

از طرفی دیگر، از قیمت بیت‌کوین ۲۰ درصد کاهش یابد، شما ۲۰۰۰ دلار ضرر می‌کنید. یعنی تنها با ۱۰۰۰ دلار به عنوان سرمایه اولیه (وثیقه)، کاهش ۲۰ درصدی منجر به لیکوئید شدن می‌شود (موجودی شما به صفر می‌رسد). در واقع، حتی کاهش ۱۰ درصدی در بازار ممکن است باعث لیکویید شدن شما شود. با این حال، مقدار لیکوئید شدن شما را صرافی‌ای که از آن استفاده می‌کنید مشخص می‌کند.

برای جلوگیری از لیکوئید شدن باید مقدار سرمایه‌ایی که به عنوان وثیقه گذاشته‌اید را افزایش دهید. صرافی‌ها معمولاً قبل از اینکه لیکوئید شوید، برای شما‌ ایمیلی به عنوان هشدار جهت افزایش وثیقه ارسال می‌کند

مثال از از اهرم در موقعیت کوتاه مدت (فروش)

حال فرض کنید می‌خواهید یک موقعیت کوتاه ۱۰۰۰۰ دلاری روی بیت کوین با اهرم ۱۰ برابری شروع کنید. در این سناریو، شما بیت کوین را از شخص دیگری قرض می‌گیرید و سپس آن را با نرخ ثابت می‌فروشید. شما یک سپرده ۱۰۰۰ دلاری به عنوان وثیقه دارید، اما به لطف اهرم ۱۰ برابری خود، می‌توانید ۱۰۰۰۰ دلار بیت کوین بفروشید.

با فرض اینکه قیمت فعلی بیت کوین ۴۰۰۰۰ دلار است، ۰.۲۵ بیت کوین قرض کرده و آن را فروختید. حال اگر قیمت بیت کوین ۲۰ درصد (به ۳۲۰۰۰ دلار) کاهش یابد، می‌توانید ۰.۲۵ بیت کوین را تنها با ۸۰۰۰ دلار بخرید. در نتیجه ۲۰۰۰ دلار سود خالص خواهید داشت (منهای کارمزد).

برای بازخرید ۰.۲۵ بیت کوین، اگر بیت کوین با افزایش ۲۰ درصدی به ۴۸ هزار دلار برسد، به ۲۰۰۰ دلار دیگر نیاز دارید. از آنجایی که فقط ۱۰۰۰ دلار در حساب شما باقی مانده است، موقعیت شما لیکویید می‌شود. یک بار دیگر، باید وثیقه خود را قبل از رسیدن به قیمت لیکوئید افزایش دهید تا از آن جلوگیری کنید.

چرا باید از Leverage در معاملات کریپتو استفاده کنیم؟

اهرم ابزاری است که توسط معامله گران برای افزایش اندازه موقعیت‌ها و سود‌های احتمالی استفاده می‌شود. اما همانطور که موارد ذکر شده نشان می‌دهد، استفاده از اهرم در معاملات نیز می‌تواند منجر به زیان‌های بسیار بزرگتری شود.

مزایای استفاه از اهرم

معامله گران برای افزایش نقدینگی پول خود از اهرم استفاده می‌کنند. به عنوان مثال، آن‌ها ممکن است از اهرم ۴ برابری برای حفظ همان اندازه موقعیت با وثیقه کمتر به جای حفظ موقعیت اهرمی ۲ برابری در یک بورس استفاده کنند. نیمی دیگر از وجوه آن‌ها ممکن است به روش‌های مختلفی مانند سرمایه‌گذاری در NFT‌ها، سهامداری، تجارت سایر دارایی‌ها، یا تأمین نقدینگی به صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) استفاده شود.

چگونه هنگام معامله با اهرم ریسک‌ها را مدیریت کنیم؟

معاملات با اهرم بالا به سرمایه کمتری نیاز دارد، اما خطر لیکوئید شدن آن بیشتر است. اگر اهرم شما خیلی زیاد باشد، حتی یک درصد تغییر در قیمت ارزهای دیجیتال ممکن است منجر به زیان قابل توجهی شود. توانایی شما برای تحمل نوسانات با افزایش اهرم کاهش می‌یابد. استفاده از اهرم کمتر به شما مارجین خطای بیشتری برای معامله می‌دهد. به همین دلیل، بایننس و سایر صرافی‌های ارز‌های دیجیتال حداکثر اهرمی را که مشتریان جدید ممکن است به کار گیرند، محدود کرده‌اند.

استراتژی‌های مدیریت ریسک مانند استاپ لاس یا حد ضرر، سفارش حد سود می‌هواند به شما در کم کردن ریسک اهرم معاملاتی کمک کند. وقتی بازار بر خلافپیش‌بینی شما پیش می‌رود، می‌توان از دستورات حد ضرر برای بستن خودکار موقعیت با قیمتی مشخص استفاده کرد. دستورات توقف ضرر می‌تواند از شما در برابر ضرر‌های بزرگ محافظت کند. از طرفی دیگر، استفاده از سفارش حد سود، به طور خودکار زمانی که درآمد شما به سطح معینی رسید بسته می‌شود. با انجام این کار، ممکن است از درآمد خود قبل از تغییر وضعیت بازار محافظت کنید.

معامله اهرمی یک شمشیر دو لبه است که ممکن است به طور چشمگیری هم درآمد و هم ضرر شما را افزایش دهد. به خصوص در بازار نامنظم ارز‌های دیجیتال، ریسک قابل توجهی را به همراه دارد. بنابراین بهتر است همیشه احتیاط زیادی به خرج دهید و تحقیقات لازم را انجام دهید تا استراتژی معاملاتی خود را آماده کرده و نحوه استفاده مؤثر از اهرم را درک کنید.

چگونه از معامله مارجین در بایننس استفاده کنیم؟

در صرافی ارز‌های دیجیتال مانند بایننس، می‌توانید ارز‌های دیجیتال را با استفاده از اهرم معامله کنید. اهرم مفهومی است که ممکن است در انواع مختلف معاملات یافت شود و ما به شما نحوه استفاده از آن را در معاملات مارجین آموزش خواهیم داد. قبل از شروع به یک حساب مارجین نیاز دارید.

۱. از نوار پیمایش بالا به [Trade] – [Margin] بروید.

۲. روی [BTC/USDT] کلیک کنید تا جفت معاملاتی مورد نظر خود را پیدا کنید. ما از جفت BNB/USDT استفاده خواهیم کرد.

۳. در ادامه باید وجوه را به کیف پول مارجین خود منتقل کنید. روی [Transfer Collaterals] در زیر نمودار کندل کلیک کنید.

Transfer Collaterals

۴. کیف پول را برای انتقال پول، حساب مارجینی که باید به آن برود و ارزی که باید ارسال شود را انتخاب کنید. پس از وارد کردن مبلغ، روی [Confirm] کلیک کنید. ما در این مورد ۱۰۰ دلار USDT به حساب مارجین ارسال می‌کنیم.

انتقال وجه به حساب

۵. حال در کادر سمت راست، [Cross ۳x] یا [Isolated ۱۰x] را انتخاب کنید.

۶. نوع سفارش، مانند سفارش بازار، و [Buy] یا [Sell] را انتخاب کنید. خواهید دید که پس از کلیک بر روی [Borrow]، ۱۰۰ USDT که به حساب Cross Margin ارسال کردیم در ۳ ضرب شده و به ۳۰۰ USDT تبدیل شده است.

۷. با تعیین مقدار USDT توسط [Total] یا مقدار BNB برای خرید بر اساس [Amount]، می‌توانید BNB را با اهرم خریداری کنید. برای انتخاب بخشی از موجودی برای استفاده، نوار زیر را بکشید. سپس مبلغی که برای این معامله وام می‌گیرید نشان داده می‌شود. برای باز کردن موقعیت، روی [Margin Buy BNB] کلیک کنید.

به یاد داشته باشید که نمی‌توانید از کل مبلغ خود استفاده کنید زیرا باید کارمزد معاملاتی بپردازید. بسته به سطح VIP شما، سیستم به طور خودکار مبلغ کارمزد معاملات را حفظ می‌کند.

کلام آخر

اهرم با شما اجازه می‌دهد با سرمایه اولیه کم اهرم در دارایی های مختلف به سود‌های بالایی دست یابید. با این حل باید به دانش کافی برای استفاده از آن برسید. زیرا همانطور که اهرم ۲۰ درصدی می‌هوان سود شما را ۲۰ برابر کند، ممکن است با برعکس شدن روند بازار ۲۰ برابر به شما ضرر نیز بزند. قبل از پرداختن به معاملات اهرمی، احتیاط کنید و خطرات را بسنجید. هرگز با پولی که نمی‌توانید از دست بدهید معامله نکنید، به خصوص اگر از اهرم مالی استفاده می‌کنید.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.