نگاهی به بازار اوراق قرضه

وقتی از خودم پرسیدم که درباره چه چیزی در بازار نگران هستم، پاسخ معمولا این است که درباره هیچ موضوعی نگران نیستم؛ زیرا به نظر می‌رسد سایر افراد حاضر در بازار، زمان زیادی را صرف نگرانی می‌کنند و به تمام مسائل رسیدگی شده است. نگرانی‌های من به جز حواس‌پرتی از تصمیمات خوب در رابطه با سرمایه‌گذاری بلندمدت، هیچگونه تاثیری ندارد.

واقعیت های فروش اوراق دولتی

در سوم آبان ماه سال جاری، انتشار خبری مبنی بر فروش ۳۷ هزار میلیارد تومان اوراق از سوی دولت با هدف تامین کسری بودجه از مسیر بازار سرمایه، باعث شد تا فعالان بازار سرمایه نسبت به این اقدام واکنش نشان دهند به گونه ای که این دسته از نگاهی به بازار اوراق قرضه فعالان با تحلیلی غیر فنی، فروش اوراق دولتی را عامل خروج سرمایه از بورس و ریزش شاخص عنوان کردند اما رصد دقیق این رویداد با استناد به آمار رسمی، موضوع دیگری را مطرح می کند که در این گزارش به شفاف سازی کامل در این زمینه می پردازیم.

به گزارش «کالاخبر» به نقل از ایرنا، در ابتدا این موضوع باید مورد توجه قرار گیرد که معاملات اوراق به دو شیوه «بازار بین بانکی» و نیز از مسیر «بازار سرمایه» انجام می‌شود و معاملات اوراق در بازار سرمایه از طریق اوراق مالی اسلامی و اسناد خزانه (اخزا) صورت می گیرد.

در این میان، بررسی‌ها نشان می‌دهد خبر ۳۷ هزار میلیارد تومان اوراق مربوط به معاملات اوراق در عملیات بازار باز بوده است و ارتباطی به فروش اوراق دولتی ندارد، در عملیات بازار باز، خریداران و فروشندگان صرفا بانک ها و بانک مرکزی هستند و هیچ ارتباطی با بورس و صندوق‌های بورسی ندارد.

خالص تامین مالی دولت؛ منفی ۷ هزار میلیارد تومان

همچنین در بررسی روند معاملات اوراق در بازار سرمایه باید توجه کرد که در بخش مربوط به اسناد خزانه، خرید و فروش در این بازار، غیر نقدی بوده و تنها بین دولت و پیمانکاران اتفاق می افتد، در شیوه دیگر یعنی اوراق مالی اسلامی نیز تاکنون هر میزان اوراقی که دولت فروخته بیش از آن صرف پرداخت اوراق سال های قبل شده است؛ لذا تامین مالی دولت فقط مربوط به همین اوراق اسلامی است که منفی ۷ هزار میلیارد تومان بوده است.

در توضیح این موضوع باید اعلام کرد که از ابتدای سال ۱۴۰۰ تاکنون ۵۱ هزار میلیارد تومان اوراق جدید فروش رفته و ۵۸ هزار میلیارد تومان اوراق دولت قبل بازپرداخت شده است، در نتیجه خالص تامین مالی دولت منفی ۷ هزار میلیارد تومان بوده است.

مروری بر جزییات و واقعیت‌های بازار اوراق

همان گونه که اشاره شده حواشی پیرامون مساله اوراق از ۳ آبان ماه ۱۴۰۰ آغاز شد، بانک مرکزی و بانک های تجاری مطابق معمول در قالب اجرای عملیات بازار باز اقدام به خرید و فروش اوراق با یکدیگر کردند که ارزش این معاملات نزدیک به ۳۷ هزار میلیارد تومان بود.

باید دقت کرد، این موضوع که ارزش معاملات در یک روز ۳۷ هزار میلیارد تومان است، به این معناست که صرفا اوراقی به این مبلغ در قالب عملیات بازار باز بین بانک ها و بانک مرکزی جابجا شده است و روزانه این خرید و فروش ها انجام می شود؛ از این رو موضوع فروش اوراق با هدف تامین مالی دولت مطرح نبوده و هیچ ارتباطی با بازار سرمایه ندارد، همچنانکه اگر قرار بود تامین مالی دولت تلقی شود باید کسری بودجه دولت یک ماهه رفع می شد.

با این حال، در همان روز یکی از نمایندگان مجلس به اشتباه آمار عملیات بازار بین بانکی را فروش اوراق توسط دولت تعبیر می کند و فعالان بورس هم سردرگم می شوند و تحلیل های اشتباهی را از میزان فروش اوراق و آثار آن بر وضعیت بورس منتشر می کنند.

نکته دوم اینکه بازار بدهی و بازار سهام هر دو مکمل یکدیگر محسوب می شوند و رقیب دانستن این دو بازار به هیچ وجه فنی و دقیق نیست، دیدگاه اشتباهی از سوی برخی سهامداران مطرح می شود و آن هم اینکه اگر تمایل سرمایه گذار به سمت بازار بدهی افزایش یابد بازار سهام از رونق می افتد که این فرضیه کاملا اشتباه است.

بررسی ها نشان می دهد، اساسا بیش از ۹۹ درصد حجم خریداران اوراق بدهی، صندوق‌های با درآمد ثابت هستند، منابع مالی و نقدینگی فعالان بازار سرمایه و حتی صندوق های سرمایه گذاری سهامی و مختلط، خریدار این اوراق نیستند.

از طرف دیگر بخشی از این اوراق برای بازپرداخت اوراق قبلی است و پولی از بازار خارج نمی شود، در واقع صندوق پول اوراق سررسید شده را پس می گیرد و اوراق جدید دریافت می کند.

بنا بر قانون، صندوق های با درآمد ثابت، مکلف هستند حداقل ۲۵ درصد از دارایی های خود را به اوراق اختصاص دهند که این نصاب اکنون کمتر از ۲۵ درصد است یعنی صندوق های مذکور ظرفیت خرید اوراق برای رسیدن به نصاب قانونی را دارند.

سومین نکته این است که در مورد اوراق خزانه اسلامی یا به اصطلاح اوراق پیمانکاران، انتشار این اوراق با فروش آن به کلی متفاوت است، در واقع فرایند انتشار اوراق خزانه اسلامی به این صورت است که پس از تخصیص این اوراق به پیمانکاران دولتی، آنها اختیار دارند که اوراق خود را در بازار سرمایه تنزیل کرده و به فروش برسانند یا تا سررسید اوراق خزانه صبر کنند و مبلغ اسمی اوراق را در سررسید دریافت کنند.

بررسی ها نشان می‌دهد تعداد بسیار اندکی از پیمانکاران، اوراق خزانه خود را در مهرماه در بازار سرمایه به فروش رسانده اند. به طور مثال با توجه به آمار سازمان بورس در مهر ماه ۱۴۰۰، مجوز آغاز معاملات ثانویه به میزان ۳۰.۵ هزار میلیارد تومان در مهرماه صادر شد اما از این میزان تنها ۳۴۲ میلیون تومان توسط پیمانکاران در بازار سرمایه به فروش رفته است؛ یعنی نزدیک به صفر درصد که طبیعتا این میزان فروش در بازار سرمایه بی تاثیر است.

یادآوری این موضوع ضرورت دارد که از ابتدای مهر تا ۲۴ آبان ۱۴۰۰ هیچگونه اوراق تامین مالی اسلامی به فروش نرفته است و اخیرا در روز ۲۴ آبان مبلغ هفت هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان فروش اوراق صورت گرفته که با احتساب این رقم، در مجموع فروش اوراق در سال ۱۴۰۰ به رقم ۵۱ هزار میلیارد تومان به صورت ناخالص رسیده است.

آمارها گویای آن است که دولت تاپایان آبان ماه در مجموع ۵۱ هزار میلیارد تومان از طریق انتشار اوراق مالی اسلامی شامل اوراق مرابحه عام (اراد) به میزان ۴۰ هزار میلیارد تومان و اوراق سلف موازی استاندارد به میزان ۱۱ هزار میلیارد تومان تامین مالی کرده است، درحالی که کل تامین مالی دولت در سال ۹۹ بالغ بر ۱۳۹ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان بوده است.

با این تفاسیر آمارها نشان می دهد، خالص تامین مالی دولت از ابتدای سال ۱۴۰۰ تا انتهای آبان ماه از محل اوراق مالی اسلامی منفی ۷ هزار میلیارد تومان بوده است، این موضوع به آن معناست که دولت بیش از آن که از فروش اوراق تامین مالی کرده باشد اوراق سررسید شده گذشته را تسویه کرده است.

در یک جمع بندی کلی در پیرامون انتشار اوراق، ذکر این نکته ضروری است که بازار بدهی ما به نسبت سایر کشورهای دنیا بسیار کوچک است و نیاز به توسعه بیش از پیش دارد و از سمتی دیگر انتشار اوراق موجب شفاف شدن کسری بودجه خواهد شد و در بلند مدت عملا از افزایش بی رویه هزینه ها توسط دولت جلوگیری خواهد کرد.

در واقع انتشار اوراق، مسیری در راستای کاهش کسری بودجه دولت خواهد بود و ایجاد کسری بودجه برای دولت ها را پرهزینه تر خواهد کرد، در کوتاه مدت می توان جایگزین هایی را برای اوراق مانند تسهیلات تکلیفی و دستوری بانک ها به دولت و شرکت های دولتی با استقراض مستقیم دولت از بانک مرکزی مانند چهار ماه ابتدای سال ۱۴۰۰ متصور بود.

شاخص کل یک گام دیگر به عقب بازگشت

بازار امروز با اینکه ۲۲۰ نماد در بازار بورس روند مثبتی را در پیش گرفته بودند شاخص کل روند منفی در پیش گرفت و دلیل آن عقب نشینی بزرگان بازار بود، این وضعیت در بازار فرابورس نیز انجام شد اما منجر به منفی شدن شاخص فرابورس نشد، ارزش معاملات در بازار بورس کاهش و در بازار فرابورس افزایش یافت.

به گزارش خبرنگار ایمنا، شاخص کل بازار بورس تهران با کاهش پنج هزار ۹۹ واحدی به سطح یک میلیون و ۴۵۸ هزار واحد رسید، شاخص کل هم وزن با رشد ۷۲۸ واحدی در سطح ۳۷۸ هزار و ۷۶ واحد قرار گرفت، شاخص کل بازار کاهش ۰.۳۵ درصدی و شاخص هم‎وزن رشد ۰.۱۹ درصدی را تجربه کردند.

تعداد نمادهای مثبت بازار بورس: ۲۲۰

تعداد نمادهای منفی بازار بورس: ۱۵۱

فرابورس ایران

شاخص کل فرابورس با رشد ۳۸ واحدی به سطح ۱۹ هزار ۸۹۹ واحد رسید و نسبت به روز گذشته رشد ۰.۱۹ درصدی تجربه کرد.

تعداد نمادهای مثبت بازار فرابورس: ۱۳۶

تعداد نمادهای منفی بازار فرابورس: ۱۰۴

شاخص کل یک دیگر گام به عقب بازگشت

ارزش و حجم معاملات

ارزش معاملات: بازار بورس و فرابورس به ترتیب ۵۰ هزار و ۴۵۱ و ۲۹ هزار و ۶۲۴ میلیارد ریال بود.

حجم معاملات: بازار بورس و فرابورس به ترتیب ۹ میلیارد و ۳۶۶ و سه میلیارد و ۲۱ میلیون برگه سهم بود.

شاخص‌ها

شاخص کل یک دیگر گام به عقب بازگشت

تحلیل تکنیکال شاخص‌کل

شاخص کل یک دیگر گام به عقب بازگشت

حمایت: یک میلیون ۴۰۰ و یک میلیون و ۴۵۰ هزار واحد.

مقاومت: یک میلیون ۵۰۰ هزار واحد

پیش بینی: امروز بازار به سطح یک میلیون ۴۵۰ هزار واحد پولبک زد، در صورتی که فردا نتواند روند صعودی بگیرد احتمال از دست رفتن این سطح و افت تا محدوده یک میلیون ۴۳۰ تا ۴۰۰ هزار واحد وجود دارد.

اخبار بازار

همه محصولات زنجیره پتروشیمی وارد بورس کالا خواهد شد

محمدصادق مفتح، قائم مقام وزیر صنعت، معدن و تجارت در امور بازرگانی، گفت: همه محصولات زنجیره پتروشیمی در یک برنامه زمان بندی شده طی یکی دو ماهه وارد بورس کالا خواهد شد. مطابق توافق انجام شده بین وزارت صمت و وزارت نفت، همه محصولات زنجیره پتروشیمی در بورس عرضه می‌شود و در صورتی که محصولی دارای مازاد بود، اجازه صادرات خواهد یافت.

وی افزود: فقط تولیدکنندگان می‌توانند کد بورسی دریافت کرده و در بورس کالا به خرید بپردازند، بنابراین رقابت تنها بین تولیدکنندگان خواهد بود و دلالان و واسطه‌ها فرصتی برای سوداگری نخواهند یافت.

سهام استقلال و پرسپولیس این بار بلوکی عرضه می‌شوند

حسین قربانزاده، رئیس سازمان خصوصی‌سازی در مورد واگذاری سهام بلوکی دو باشگاه استقلال و پرسپولیس گفت: پیش‌بینی می‌شود برای هر یک از باشگاه‌ها یک یا دو بلوک ۱۷ تا ۲۰ درصدی به صورت مزایده و از طریق بورس عرضه شود.

وی افزود: کسانی که پیشنهاد عرضه سهام دارند و شرکت‌هایی که خریدار بلوک سهامدار هستند، می‌توانند به سازمان خصوصی‌سازی مراجعه کنند و ظرف یکی دو ماه آینده پیشنهادها بررسی می‌شود و بعد از سنجش اهلیت خریداران، چون این شرکت‌ها بورسی شده‌اند، مزایده بلوکی از طریق بورس انجام خواهد شد و قرار است تا پایان شهریور سال جاری حجم سهام دولت در هر یک از این دو باشگاه زیر ۵۰ درصد شود.

اخبارشرکت‌ها

نگاهی به گزارش ۱۲ ماهه آریا

آریاساسول در سه ماهه سال ۱۴۰۰ سود ۱۷۱ تومانی را به ازای هر سهم محقق کرده بود؛ در سه ماه دوم و سوم سود ۳۰۲ و ۲۷۲ تومانی را ثبت کرد و در فصل چهارم هم ۲۳۴ تومان سود ساخته است تا در مجموع در ۱۲ ماهه به سود ۹۸۰ تومانی برسد که رشد ۲۲ درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته دارد. ۱۲ ماهه سال گذشته ۸۰۵ تومان به ازای هر سهم سود ساخته بود. در فصل اول سال مالی ۱۴۰۰ فروش ۴۷۳۰ میلیارد تومان، حاشیه سود ۵۰ درصد، سود عملیاتی ۲۱۰۵ میلیارد و سود خالص ۲۳۴۸ میلیاردی را داشته است.

در فصل دوم نیز فروش ۶۷۱۸ میلیارد، حاشیه سود ۵۱ درصد، سود عملیاتی ۳۳۰۰ و سود خالص ۴,۱۵۶ میلیارد تومان است.

در سومین فصل نیز رقم فروش ۷۴۰۰ میلیارد بوده که با حاشیه سود ۴۹ درصدی سود عملیاتی ۳۵۰۰ و سود خالص ۳۷۰۰ میلیارد تومانی را بر روی کدال قرار داده است.

در زمستان آریا در عملکردی نه چندان جذاب فروشی معادل ۷۷۰۰ میلیاردی داشته است. در این فصل حاشیه سود با افت به ۴۳ درصد رسیده است. سود عملیاتی و خالص ۳۰۰۰ و ۳۲۰۰ میلیارد گزارش شده است.

شبریز به افزایش سرمایه می‌رود

با عنایت به مجوز افزایش سرمایه با شماره مجوز DPM-IOP-۰۰A-۲۵۶ مورخ ۱۴۰۰/۱۲/۰۹ از کلیه سهامداران، وکیل یا قائم مقام قانونی صاحب سهم و همچنین نماینده یا نمایندگان اشخاص حقوقی دعوت می‌گردد تا در جلسه مجمع عمومی این شرکت که در ساعت ۱۱:۰۰ روز پنج شنبه مورخ ۱۴۰۱/۰۲/۰۱ در استان آذربایجان شرقی، شهر تبریز به آدرس تبریز- کیلومتر پنج جاده تبریز آذرشهر-شرکت پالایش نفت تبریز برگزار می‌شود.

نگاهی به بازارهای جهانی

بازار اوراق قرضه شاهد کاهش تقاضا و افزایش نرخ بازدهی اوراق بوده است. با توجه به انتظارات نرخ بهره‌ای، بازدهی اوراق قرضه در حال افزایش است. در بازار ارز دلار آمریکا موقعیت خود در مقابل سایر ارزها را حفظ کرد و روند افزایشی داشت. در بازار کالاها، قیمت نفت با افت قیمت مواجه شد اما قیمت دارایی‌های امن روند صعودی داشتند. بازار سهام آمریکا در واکنش به چشم‌انداز انقباضی سیاست‌های فدرال رزرو، نزول داشتند. فدرال رزرو قصد دارد که ۱ تریلیون دلار در سال از حجم دارایی‌های خود کاهش دهد و نرخ بهره را نیز بالا ببرد.

سرمایه گذاران بر این باور هستند که حرکت فدرال رزرو به سمت کاهش نقدینگی در سیستم مالی با رکود اقتصادی همراه خواهد بود. منحنی بازدهی اوراق قرضه آمریکا احتمال رکود اقتصادی را تأیید می‌کند. برای اولین بار از سال ۲۰۰۷ تاکنون، نرخ بازدهی اوراق کوتاه مدت از بلندت مدت پیشی گرفته است. روز چهارشنبه گزارش آخرین نشست فدرال رزرو منتشر شد. این گزارش حاکی از آن است فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره و کاهش ترازنامه جهت مقابله سریع با فشارهای تورمی آماده است.

صعود مجدد قیمت بیلت برای فولادسازان ایرانی

بازار صادراتی فولاد ایران پس از تعطیلات نوروزی در هفته جاری پر رونق با چند معامله دنبال شد. در این هفته یک کارخانه یک محموله را به قیمت ۶۸۸ دلار فوب منعقد کرده است. به گفته منابع بازار، جنوب شرق آسیا به ویژه تایلند در حال حاضر به دلیل داشتن پیشنهادات بهتر برای بیلت، به بازار جذابی برای صادرات کشورمان تبدیل شده است. چینی‌های در ابتدای هفته خریداران عمده بیلت ایرانی بودند، اما به دلیل تقاضای کم به دلیل نگرانی‌های کرونا، تجار جنوب شرق آسیا را هدف قرار داده‌اند. در حال حاضر پیشنهادات خرید جنوب شرق آسیا برای ایران در حوالی ۷۷۰ تا ۷۸۰ دلار CFR ارائه می‌شود.

فخوز در حال حاضر مزایده ۵۰ هزارتنی بیلت را برای تحویل در انتهای ماه می برگزار کرده است. ذوب نیز مزایده مشابهی برای ۳۰ هزار تن محصول باز کرده است.

نفت تحریم نفتی روسیه توسط کنگره آمریکا

قیمت نفت در روز جمعه در معاملات پرتلاطم ثابت بود اما پس از اعلام برنامه‌های کشورها برای آزادسازی نفت خام از ذخایر استراتژیک خود، برای دومین سقوط هفتگی در مسیر خود باقی ماند.

بهای معاملات آتی نفت برنت با هفت سنت افزایش به ۱۰۰.۶۷ دلار در هر بشکه رسید. قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت آمریکا (WTI) با ۳۰ سنت افزایش به ۹۶ دلار و ۳۲ سنت رسید.

طی هفته برنت با کاهش ۳.۶ درصدی و WTI با افت سه درصدی مواجه شده است. معیارها برای هفته‌ها در بی ثبات ترین حالت خود از ژوئن ۲۰۲۰ بوده‌اند.

کشورهای عضو آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) ظرف شش ماه آینده ۶۰ میلیون بشکه نفت تولید خواهند کرد و ایالات متحده نیز به عنوان بخشی از انتشار ۱۸۰ میلیون بشکه‌ای خود که در ماه مارس اعلام شد، با این مقدار برابری خواهد کرد.

فیل فلین ، تحلیلگر گروه پرایس فیوچرز ، گفت: «نگرانی وجود دارد که با کاهش مصنوعی قیمت‌ها، فقط تقاضا را افزایش می‌دهید و این امر به سرعت این عرضه را از بین می‌برد.»

تحلیلگران ANZ Research در یادداشتی اعلام کردند که انتشار نفت همچنین می‌تواند تولیدکنندگان از جمله سازمان کشورهای صادرکننده نفت (اوپک) و تولیدکنندگان شیل ایالات متحده را از تسریع افزایش تولید حتی با قیمت حدود ۱۰۰ دلار در هر بشکه باز دارد.

در همین حال، استفان برنوک ، تحلیلگر PVM، تأثیر آزادسازی ذخایر را زیر سوال برد.

وی گفت: «علیرغم این حجم بی‌سابقه، شک و تردید وجود دارد که آیا این سیل عرضه‌ای وارده، کمبود نفت خام روسیه را برطرف می‌کند یا خیر.

جی پی مورگان (NYSE:JPM) می‌گوید آزادسازی ذخایر تا یک میلیون بشکه در روز «در کوتاه مدت مسیری طولانی در پیش دارد» تا کمبود عرضه نفت روسیه را جبران کند.

این بانک در یادداشتی می‌گوید: «با این حال، با شروع سال ۲۰۲۳ و پس از آن، تولیدکنندگان جهانی احتمالاً نیاز به افزایش سرمایه‌گذاری خواهند داشت تا هم شکاف روسیه در عرضه را پر کنند و هم ذخایر استراتژیک آژانس بین‌المللی انرژی را دوباره ذخیره کنند».

آزادسازی سهام اضطراری بازارهای فیزیکی را نیز تضعیف کرده است

در حالی که روسیه خریداران آسیایی پیدا کرده است، خریداران غربی از آغاز درگیری در اوکراین از خرید محموله‌ها اجتناب می‌کنند.کرملین روز جمعه اعلام کرد آنچه که «عملیات ویژه» روسیه در اوکراین می‌خواند، می‌تواند در «آینده قابل پیش‌بینی» پایان یابد، زیرا اهداف آن در حال دستیابی هستند و کار توسط ارتش روسیه و مذاکره‌کنندگان صلح روسیه انجام می‌شود.

دو منبع آگاه روز پنجشنبه به رویترز گفتند که تولید نفت و میعانات گازی روسیه از ۱۱ تا ۶ آوریل به ۱۰.۵۲ میلیون بشکه در روز کاهش یافته است. کنگره ایالات متحده روز پنجشنبه به تحریم نفت روسیه رأی داد، در حالی که اتحادیه اروپا در حال بررسی این ممنوعیت است. اما عدم قطعیت تقاضا در روز جمعه پس از اینکه شانگهای قرنطینه خود را برای مقابله با افزایش سریع عفونت‌های COVID-۱۹ تمدید کرد، رشد قیمت‌ها را محدود کرد.

مقاله نشریه
مبارزه با تقلب در بازارهای اوراق بهادار؛ نگاهی به نظم حقوقی بازار اوراق بهادار در ایالات متحد آمریکا در برابر تقلبات

کلیدواژه: we will analysis the fraud and try to provide a model of combating this phenomenon towards the relevant rules and regulations. ، by focusing on the legal order of the US ، front running and other illegal acts on the trading floor of a stock exchange. In this article ، including insider trading ، and occurs when investor are enticed to part whit their money based on untrue statements. Therefore the securities fraud includes outright theft from investors and misstatements on a public company's financial reports. It also encompasses a wide range of other actions ، in violation of the securities laws. It consists of deceptive practices in the stock and commodity markets ، frequently resulting in losses ، Securities fraud is a practice that induces investors to make purchase or sale decisions on the basis of false information

مقاله نشریه مبارزه با تقلب در بازارهای اوراق بهادار؛ نگاهی به نظم حقوقی بازار اوراق بهادار در ایالات متحد آمریکا در برابر تقلبات

کلیدواژه: جرایم یقه سفید ، حقوق ایالات متحد امریکا ، تقلب در معاملات سهام ، جرایم بورس سهام ، تقلب در اوراق بهادار ، تقلب در بورس ، بازار اوراق بهادار ، بورس ، اورق بهادار

نگاهی به اقتصاد و وضعیت بازار؛ آیا باید از بازارهای مالی خارج شد؟

چرخه اقتصاد و وضعیت بازار کریپتو

ما در کجای چرخه اقتصاد قرار داریم؟ پاسخگویی به این پرسش دشوار است. طی ماه‌های گذشته،‌ وضعیت بازار کریپتو مساعد نبوده و سرمایه‌گذاران، روزهای سختی را گذرانده‌اند. به طور کلی پس از کرونا و جنک روسیه و اوکراین، اوضاع اقتصاد دنیا آشفته شده است. نرخ تورم بالا است، اما نرخ بهره در سطح پایینی قرار دارد. بازارهای مالی از جمله بورس و ارز دیجیتال در حال سقوط هستند. هنگامی که تمام این موارد را کنار یکدیگر قرار می‌دهیم، به نظر می‌رسد که بعضی از قطعات این پازل در جای مناسب خود قرار ندارد. در این مقاله می‌خواهیم ببینیم که در کجای چرخه اقتصاد قرار داریم و آیا این شرایط قبلا هم وجود داشته است؟ با میهن بلاکچین همراه باشید.

وضعیت بازار کنونی در چرخه اقتصاد چگونه است؟

وضعیت بازار کریپتو

منبع: moneypenny.com

طی یک دهه گذشته، ویژگی اصلی و معرف بازارهای مالی، پول بی‌زحمت (Easy Money یا پولی که با ابزارهای مشکوک یا تلاش اندک به دست می‌آید) بوده است. سرمایه‌گذاران تا زمانی به شرکت‌های ضررده کمک می‌کنند که درآمد ناخالص و تعداد کاربران این شرکت‌ها، روند افزایشی داشته باشد. این موضوع با سرمایه‌گذاران خطرپذیر آغاز شد و با ورود این شرکت‌ها به بازارهای عمومی ادامه یافت.

در اولین گزارش از درآمد شرکت اوبر (Uber یکی از پلتفرم‌های تاکسی اینترنتی است)، این شرکت اعلام کرد که طی سه ماه بیش از یک میلیارد دلار از دست داده و ضرر کرده است. در ۱۰ گزارش از ۱۲ گزارش درآمد اوبر، شاهد ضرر و از دست دادن سرمایه توسط این شرکت بودیم. این شرایط دیگر به موفقیت نمی‌انجامد و مدیرعامل اوبر نیز از این موضوع آگاه است. او در ایمیلی که به کارمندان خود ارسال کرده، نوشته است:

در زمان‌های بغرنج و نامساعد بودن شرایط، سرمایه‌گذاران به دنبال امنیت و محافظت از سرمایه خود هستند. آنها متوجه شده‌اند که ما در حیطه کاری خود یک رهبر موفق و کارآمد هستیم، اما نمی‌دانند این موضوع تا چه حد ارزشمند است و چه شرایطی را پشت‌سر گذاشته‌ایم. ما از لحاظ سودآوری به پیشرفت‌های چشمگیری دست یافتیم و ۵ میلیارد دلار در EBITDA (درآمد قبل از کسر مالیات و پرداخت سود) در سال ۲۰۲۴ را هدف‌گذاری کرده‌ایم، اما اهداف ما تغییر کرده‌اند. اکنون هدف ما درباره جریان پول آزاد است. ما سریعا می‌توانیم و باید بتوانیم به این هدف دست یابیم.

در بازارهای سالم و خوب، سرمایه‌گذاران برای رشد شرکت یا سرمایه خود ارزش قائل هستند. در بازارهای ناسالم، سرمایه‌گذاران بر بقای خود متمرکز هستند. ما اکنون در این نقطه ایستاده‌ایم. تورم و اقداماتی که فدرال رزرو انجام می‌دهد تا تورم را تحت کنترل خود داشته باشد، به ایجاد آشوب در بازارهای مالی منجر شده است.

نوعی طرز تفکر وجود دارد که بیان می‌کند تورم نتیجه عواملی است که مرتبط با بازگشایی اقتصاد هستند. این موضوع مشخصا اشتباه است، زیرا تورم به قوت خود به مدت طولانی باقی می‌ماند و به سرویس‌ها و سایر حوزه‌هایی سرایت می‌کند که ارتباطی با اختلال در زنجیره تامین ندارند.

پارامترهای تاثیرگذار در تورم