بازار آتی سکه طلا

گزارش بازار آتی سکه

تداوم روند صعودی قیمت طلای جهانی در اولین روزکاری بازارجهانی طلا در هفته جاری در کنار افزایش قیمت سکه نقدی موجب افزایش قیمت سررسیدهای بازار آتی سکه در معاملات روز دوشنبه شد این در حالی بود که قیمت دلار در بازار ارز در روندی خنثی و کم نوسان در نزدیکی محدوده 3760 تومان قرار داشت.

تشدید تنش های ژئوپلیتیک پس از آزمایش جدید موشکی توسط کره شمالی و انتشار آمارهای نه چندان مثبت از اقتصاد ایالات متحده در بازار آتی سکه طلا اواخر هفته گذشته موجب برگشت قیمت طلای جهانی از سطوح کف هشت هفته گذشته به مدار صعودی شده است سرمایه گذاران بین المللی برای تشخیص جهت حرکت قیمت طلای جهانی در هفته جاری نیز هم چنان به دنبال پیدا کردن سرنخ های جدید از مسیر احتمالی افزایش نرخ های بهره توسط بانک مرکزی آمریکا خواهند بود گزارش خرده فروش ماهانه و تورم بخش مصرفی ایالات متحده در هفته گذشته نتوانست انتظارات فعالان اقتصادی را برآورده کند موضوعی که با احتمال افزایش نرخ های بهره در نشست ماه ژوئن بانک مرکزی آمریکا را از 80 به 67 درصد کاهش داد و عدم قطعیت اقتصادی پس از اخراج رئیس FBI توسط اقای ترامپ باردیگر بالارفت تابدین ترتیب ترمز روند نزولی قیمت اونس طلا پس از سه هفته افول کشیده شود.

گزارش فعالیت های اقتصادی در منطقه نیویورک و فیلادلفیلا در ایالات متحده ، آمار خرده فروشی و تورم در بریتانیا و رشد اقتصادی منطقه پولی یورو وژاپن و آمار تولیدات صنعتی چین از تاثیر گذارترین اخبار بر روند قیمت طلای جهانی در هفته جاری خواهند بود.

قیمت دلار در بازار ارز هم چنان در نبود محرک قوی تحت تاثیر چشم انداز مداخله دولت و عرضه های گسترده صرافی بانک ها در محدوده کف قیمتی چند ماهه گذشته در روندی خنثی و کم نوسان باقی مانده است کاهش ارزش شاخص جهانی دلار و افت نرخ حواله درهم، تقاضای آربیتراژی را کنار زده است وبا تشدید احتیاط درمیان معامله غیر رسمی تقاضای سفته بازانه را نیز به شدت کاهش داده است.

قیمت دلار در ابتدای هفته جاری به دنبال افزایش شانس پیروزی دولت فعلی در مسیر تعدیل و کاهش فرسایشی قرار گرفت بسیاری از فعالان بازار معتقدند تثبیت دولت فعلی وعدم تغییر سیاست های اقتصادی می تواند از نوسانات شدید قیمت دلار ممانعت نماید از سویی دیگر برخی از فعالان معتقدند که نوسانات محدود قیمت دلار در ماه های گذشته را آرامش قبل از طوفان انتخابات قلمداد می کنند به طوریکه انتظار دارند پس از انتخابات با کاهش حجم عرضه های گسترده دلار بنابر ملاحظات اقتصاد سیاسی و حمایت عوامل بنیادین می تواند موجب برگشت قیمت دلار به مسیر صعودی بشود. اصلاحات اقتصادی برای ایجاد رونق اقتصادی در کاهش نرخ سود بانکی و یکسان سازی نرخ ارز و فراهم نمودن شرایط برای جذب سرمایه گذاری خارجی با درنظرگرفتن ریسک سیاسی ترامپ از مهم ترین چالش های پیش رو در آینده خواهند بود.

در شرایط روند خنثی و کم رمق قیمت دلار در بازار ، افزایش قیمت سکه نقدی به محدود یک میلیون و 215 هزار تومان با تشدید حباب مثبت (بالابودن قیمت بازار از ارزش ذاتی) به بالای 120 هزار تومان در روزهای گذشته موجب تقویت انتظارات صعودی شده است از سویی دیگر نیز متورم شدن حباب مثبت سکه نقدی باتشدید شرایط احتیاطی ، ورود سرمایه های جدید به این بازار را مردد کرده است.

بازگشایی بازارهای جهانی طلا و نوسان قیمت اونس طلا با افزایش حجم معاملات توانست بازار آتی سکه از رخوت وسستی ابتدای هفته خارج نماید بازگشایی سررسید جدید اسفند 96 و منقضی شدن سررسید اردیبهشت ماه در روزهای آینده موجب بسته شدن موقعیت های باز در سررسیدهای نزدیک و انتقال به سررسید دورتر بازار از سوی نوسانگیران بازار شده است.

بررسی آثار نوسانی بازار آتی سکه طلا بر بازار نقدی آن در ایران

ابزار مالی جدیدی به نام آتی سکه طلا با هدف ایجاد ثبات بیشتر در بازار معاملات نقد طلا توسط بورس کالای ایران معرفی شده است. طی حدود 5 سالی که از زمان معرفی این ابزار می گذرد، بازار معاملات قرارداد آتی سکه طلا با رونق مواجه شده است. حال، سوال این است که افزایش معاملات در بازار قرارداد آتی سکه طلا چه آثاری برای معاملات بازار نقد طلا درپی داشته است. لذا هدف اصلی این مقاله، بررسی اثر معرفی ابزار قرارداد آتی سکه طلا بر نوسانات معاملات بازار نقد طلا در اقتصاد ایران است. فرضیه مورد آزمون در مقاله نیز آن است که معرفی ابزار معاملات قرارداد آتی سکه طلا منجر به نوسانات بیشتر معاملات بازار نقدی طلا در کشور شده است. بر همین اساس، ابتدا به تحلیل آماری عملکرد بازار قرارداد آتی سکه طلا پرداخته شد و در ادامه با استفاده از داده های روزانه طی دره زمانی 1392-1385 و تکنیک اقتصادسنجی مدل های واریانس ناهمسانی خودرگرسیو تعمیم یافته (GARCH) به آزمون فرضیه مقاله پرداخته شد. نتایج برآورد مدل های اقتصادسنجی و تحلیل های آماری نشان می دهد، معرفی ابزار معاملات قرارداد آتی سکه طلا موجب نوسانات بیشتر معاملات بازار نقدی طلا در بازار آتی سکه طلا ایران شده است.

بازار آتی سکه ، بازار نقد طلا ، بازار ارز ، بورس کالا

برخی از خدمات از جمله دانلود متن مقالات تنها به مشترکان مگیران ارایه می‌گردد. شما می‌توانید به یکی از روش‌های زیر مشترک شوید:

به کتابخانه دانشگاه یا محل کار خود پیشنهاد کنید تا اشتراک سازمانی این پایگاه را برای دسترسی نامحدود همه کاربران به متن مطالب تهیه نمایند!

قرارداد آتی سکه چیست؟

قرارداد آتی سکه چیست؟ برای پاسخ دادن به این سؤال بهتر است اول با قراردادهای آتی بیشتر آشنا بشویم. قراردادهای آتی تعهدهایی هستند که امکان پیش‌بینی قیمت‌های آینده را برای تریدرها (معامله گران)، سرمایه‌گذاران و تولیدکنندگان کالا فراهم می‌کند. در این قرارداد این امکان وجود دارد که ما هم‌اکنون یک کالا را با مبلغ مشخصی بخریم، اما چند ماه بعد آن را در زمان مشخصی تحویل بگیریم و هزینه‌اش را پرداخت کنیم.

در این قرارداد خریدار و فروشنده متعهد به تحویل کالا و پرداخت هزینه‌ی آن در زمان مشخصی هستند و برای تضمین این تعهد هر دو طرف باید مبلغی را نزد شخصی مورد اعتماد قرار دهند که در اینجا درواقع بورس کالا آن شخص امین محسوب می‌شود. در این توافق‌نامه نیازی به ردوبدل کردن فیزیکی کالا نیست. طبق این معامله حتی اگر هم‌اکنون کالا را در اختیار ندارید شما می‌توانید آن را بفروشید زیرا موعد تحویل آن در ماه‌های آینده است؛ اما موظف خواهید بود که در زمان مشخص‌شده در قرارداد با همان قیمت آن را تحویل دهید.

اولین نمونه بازار آتی

اولین نمونه‌های بازار معاملات آتی در اروپا و تقریباً در قرن 17 میلادی شکل گرفت، اما گفته می‌شود که اولین بازار معاملات آتی که در طول تاریخ برقرار شده بورس برنج دوجیمای ژاپن بوده است. با روی کار آمدن دستگاه‌های ترید الکترونیکی، قراردادهای آتی محبوبیت بیشتری پیدا کردند و امروزه کاربرد زیادی در صنایع مالی دارند.

مزیت قراردادهای آتی

این قرارداد درواقع جز تعهدهای مطمئن برای افرادی است ک مایل هستند خیالشان تا حدی راحت باشد و با این قراردادها می‌توانند مطمئن باشند که نوسانات قیمت بر روی کسب‌وکار آن‌ها تأثیر منفی نمی‌گذارد. این روال معامله برای کارخانه‌ها نیز مناسب است چون‌که می‌توانند با توجه به این قراردادها بودجه‌بندی خوبی داشته باشند و برای قیمت‌گذاری آینده محصولاتشان برنامه‌ریزی کنند. درواقع قراردادهای آتی می‌توانند برای مقابله با ریسک خاصی استفاده بشوند. به‌عنوان‌مثال یک کشاورز می‌تواند بر اساس یک قرارداد آتی متعهد شود که محصولاتش را در آینده با یک قیمت بازار آتی سکه طلا مشخص بفروشد و با این کار بدون توجه به رویدادهای ناگهانی و نوسانات بازار به درکی از درآمد آینده‌اش برسد.

معامله‌گران قراردادهای آتی

معاملات آتی جزو پرطرفدارترین معاملات در بین تمامی خریداران و فروشنده‌هاست، چون‌که هم منافع آن‌ها به‌طور کامل تأمین و تضمین می‌شود و هم از نوسانات لحظه‌ای و طولانی‌مدت بازار در امان خواهند بود و می‌توانند از این طریق سود خوبی به دست بیاورند.

اشخاصی که در این بازار فعالیت می‌کنند را می‌توان به سه دسته تقسیم کرد:

1. خریداران اجناس: افرادی که به کالایی همانند سکه در ماه‌های بعد احتیاج دارند و ترجیح می‌دهند آن را امروز با هزینه مشخص پیش‌خرید کنند.
2. فروشندگان اجناس: افرادی که کالایی همانند سکه دارند و تصمیم دارند که در آینده آن را بفروشند، امروز با قیمت مشخص و برای زمان دلخواه آن را پیش‌فروش می‌کنند.
3. نوسان گیران: کسانی که خودشان کالایی برای فروش ندارند و قصد خرید جنس مشخصی هم ندارند، اما با پیش‌بینی روند صعودی و نزولی بودن بازار کالایی مثل سکه می‌خواهند سود بسیاری به دست آورند.

قرارداد آتی سکه چیست؟

بنابراین به قرارداد آتی که در آن سکه خریدوفروش بشود، قرارداد آتی سکه و بازاری که این قرارداد در آن انجام می‌شود، بازار آتی سکه گفته می‌شود.

مزایای بازار آتی سکه

کسب منافعی همچون معافیت‌های مالیاتی، تخصیص سودهای روزانه به مشتریان و نامحدود بودن خریدوفروش، موجب استقبال گسترده افراد از این نوع بازار گردیده است. همچنین عدم پرداخت کامل پول، امکان سرمایه‌گذاری در بازارهای بزرگ با حداقل سرمایه‌ی اولیه و تسویه‌حساب به‌موقع از دیگر مزایای این بازار بشمار می‌رود.

در این بازار این امکان وجود دارد که با چندین برابر پول خود معامله کنید و در ازای آن سود خوبی به دست آورید. درواقع تنها بازاری که در ایران به شما این امکان را می‌دهد تا از اهرم یا لوریج (Leverage) استفاده کنید، بازار آتی طلا و سکه است. در این بازار اهرم 1:10 به شما ارائه می‌شود که در ادامه توضیح داده شده است. البته به طبع همین اهرم باعث افزایش ریسک شما هم می‌شود و باید مواظب باشید.

کسب سود در روند نزولی با قرارداد آتی طلا

یکی از ویژگی‌های جالب این بازار این است که در بازار نزولی هم می‌توان به سود رسید. در حالت معمول وقتی شما کالایی را خریداری می‌کنید آن کالا باید به‌تدریج گران شود تا شما به سود برسید و در صورت ارزان شدن آن متحمل ضررهایی می‌شوید؛ اما در بازار معاملات آتی سکه حتی اگر این روند نزولی هم پیش رود باز می‌تواند به نفع شما باشد. شما در این بازار اگر احتمال می‌دهید که قرار است قیمت سکه پایین بیاید، قبل از اینکه خود سکه را داشته باشید اقدام به فروش آن می‌کنید و زمانی که نوسان قیمت به پیش‌بینی شما رسید و قیمت آن پایین آمد سکه را می‌خرید و به خریدار می‌فروشید. با این ویژگی اصطلاحاً «فروش استقراضی» گفته می‌شود. درواقع در این حالت شما چیزی را که ندارید قرض می‌کنید و می‌فروشید و بعداً پول آن را پرداخت می‌کنید.

اهرم بازار آتی طلا چیست؟

حتماً شما با مفهوم اهرم در فیزیک آشنایی دارید. وسیله‌ای که به کمک آن می‌توان نیروی کمی وارد کرد اما کاری بزرگ انجام داد. اهرم بازار آتی هم به همین مفهوم شباهت دارد. افرادی که هوش و ذکاوت مالی بالایی دارند و ریسک‌پذیر هستند همواره برای ثروتمند شدن و به دست آوردن سودهای کلان به دنبال چنین معاملات سرمایه‌گذاری هستند که باقابلیت اهرمی آن می‌توانند چندین پله جلوتر بیفتند.

درواقع از جذابیت‌های این بازار همین ضریب و اعتبار اهرمی است. در بازار آتی سکه یک مشتری کافی است با در دست داشتن یک سکه معادل ده سکه معامله و سرمایه‌گذاری کند. درواقع آن یک سکه به‌عنوان تضمین حسابش هست که اگر پیش‌بینی او درست باشد سود به حسابش واریز و اگر اشتباه باشد مبلغ ضرر از حسابش کسر و به‌حساب طرف مقابل اضافه می‌شود.

اول ایمنی، بعد کار!

باید این را بدانیم که این بازار همانند سایر بازار‌های معاملاتی همراه با ریسک است و افراد حتماً باید نسبت به ادبیات بورس و این‌گونه معاملات و استفاده درست از این اهرم‌ها مطلع باشند. در غیر این صورت ممکن است متحمل ضرر شوند.

مشتریان توسط ضریب اهرمی این بازار با تحلیل درست می‌توانند تا چندین برابر سود یا ضرر کنند. درواقع تفاوت این بازار آنلاین با بازار معمول و سنتی خرید سکه در همین اهرم و چند برابر شدن سود و زیان است. این اهرم درواقع یک شمشیر دو لبه است و اگر درست به کار گرفته نشود خیلی سریع و راحت می‌تواند سرمایه افراد را چند برابر کند یا آن را به‌کلی از بین ببرد.

تفاوت بازار بورس و بازار آتی سکه

در بازار بورس ما یک سری محدودیت داریم. بیایید این موارد را با هم بررسی کنیم:

1. افرادی که وارد بازار بورس می‌شوند همه‌ی هدفشان کسب سود است؛ یعنی هیچ‌کسی از گران خریدن و ارزان فروختن سود نمی‌کند. همه به دنبال این هستند که سهمی را در قیمت پایین بخرند و در قیمت بالاتر اقدام به فروش آن کنند. زمانی که قیمت سهم‌ها افزایش پیدا کند گفته می‌شود بازار خوب است و اگر قیمت‌ها افت کند از دید ما دیگر بازار خوبی نیست.
2. در بازار بورس ما تنوع سهم داریم و مدیریت آن‌ها برای بعضی‌ها دشوار است. از طرفی در پرتفوی افراد تک سهم، ما ریسک توقف نماد معاملاتی را داریم ک ممکن است تا چندین ماه هم طول بکشد.

اما در بازار آتی سکه که قسمتی از بازار بورس کالای ایران است، انگیزه همه‌ی افراد صرفاً کسب سود نیست. این افراد با قبول تعهداتی برای خریدوفروش سکه امکان دارد با هدف پوشش ریسک وارد بازار شده باشند، یا یک سری دیگر از افراد سفته‌بازها هستند و می‌خواهند از نوسان قیمت‌ها کسب سود کنند و گروه دیگر آربیتراژها هستند. امکان آربیتراژ کردن و پوشش ریسک و همچنین اعتبار اهرمی امکاناتی هستند که در بازار بورس وجود ندارد.

همچنین در معاملات بازار آتی در هر دو زمان صعود و نزول قیمت‌ها می‌توان بهره خوبی برد که درواقع این مورد اشاره به ویژگی بارز دوطرفه بودن این بازار دارد، برخلاف بازار بورس که یک‌طرفه است. این موضوع سبب می‌شود که توازن عرضه و تقاضا هم بهتر شود.

برای اینکه اطلاعات خودتان را در خصوص سرمایه‌گذاری در بازار طلا افزایش دهید، مقاله زیر را بخوانید:

در مورد معاملات سکه آتی در ویکی تابناک بیشتر بخوانید

رئیس اسبق سازمان بورس گفت توقف قراردادهای آتی سکه سبب. شده تا بازار نقدی سکه و ارز همچنان راه خود. را بروند درحالیکه قراردادهای آتی سکه به بازار نقدی سکه .

بورس در خصوص توقف معاملات آتی سکه گفت رویکردی ایجاد. شده بود که قراردادهای آتی سکه به بازار نقدی سکه . نقدی سکه و ارز همچنان راه خود را می روند. آتی سکه در بورس کالا اشکال شرعی دارند تصریح کرد.

طلا برای تحویل فوری در معاملات روز جاری بازار سنگاپور. سنت رسید بهای معاملات این بازار در پایان معاملات هفته. بود در بازار معاملات آتی آمریکا هر اونس طلا با.

معامله گران بازار آتی سکه روز گذشته ۱۴ هزار و. منعقد شد که قیمت تسویه سکه با رشد ۰ ۱۸. ۲۶۱ و ۶۲ قرارداد به ثبت رسید که بهای سکه . بر تابلوی معاملات درج شد بهای سکه در قرارداد تحویل.

حجم معاملات آتی سکه طی هفته گذشته در بورس کالای. رسید بازار آتی سکه طلا به گزارش تابناک اقتصادی در معاملات آتی سکه طی. دوم معاملات آتی سکه سررسید تیر ماه سال آینده با. ۱۳ هزار و ۳۳۳ قرارداد به ارزش معاملات ی ۲۱ هزار.

حجم معاملات آتی سکه طی هفته گذشته در بورس کالای. رسید به گزارش تابناک اقتصادی در معاملات آتی سکه نیز. در رتبه دوم معاملات آتی سکه سررسید تیر ماه سال. میلیارد ریال قرار گرفت در مکان سوم بازار آتی نیز.

معامله گران بازار آتی سکه روز گذشته ۱۵ هزار و. تسویه سکه با افت ۰ ۱۶ درصدی به یک میلیون. به ثبت رسید که بهای سکه برای تحویل اسفند ماه. بر ۱۴ هزار و ۳۱۰ قرارداد بر تابلوی معاملات درج.

قرارداد آتی سکه به ارزش ۸ هزار و ۲۱ میلیارد. طلا قیمت سکه بهار آزادی در حالی ۲۰ هزار تومان. وارد کانال ۴۱۰۰ تومانی شد هر قطعه سکه تمام بهار. فروخته شد همچنین هر قطعه سکه تمام بهار آزادی طرح.

قرارداد آتی سکه به ارزش ۳ هزار و ۳۴۳ میلیارد. گذشته در بازار سکه نرخ سکه تمام طرح جدید کاهشی. از سوی دیگر نیم سکه ۶۸۴ تومان و ربع سکه . سررسید آتی سکه افزایشی بودند به طوری که در جریان.

قرارداد آتی سکه به ارزش ۳ هزار و ۹۰۶ میلیارد. همین حال در بازار نقدی سکه قیمت هر سکه بهار. ترتیب هر قطعه سکه تمام بهار آزادی طرح جدید روز. فروخته شد همچنین هر قطعه سکه تمام بهار آزادی طرح.

قرارداد آتی سکه به ارزش ۲ هزار و ۲۰۸ میلیارد. همین حال در بازار نقدی سکه سکه تمام طرح جدید. قیمت گذاری شد بازار سکه با شیب صعودی همراه شد. نیم سکه ۶۷۸ هزار تومان ربع سکه ۳۸۳ هزار تومان.

حجم معاملات آتی سکه طی هفته گذشته در بورس کالای. گزارش تابناک اقتصادی این در حالی است که بازار سکه . سکه ۶۶۴ هزار تومان و ربع سکه ۳۷۱ هزار تومان. در بازار آزاد عرضه شد همچنین سکه گرمی ۲۵۲ هزار.

حجم و ارزش معاملات آتی سکه روز گذشته در بورس. و ارزش معاملات نیز به یک هزار و ۹۲۷ میلیارد. طلا و سکه سکه تمام طرح جدید برخلاف روز قبل. نیم سکه ۶۵۵ هزار تومان ربع سکه ۳۶۶ هزار تومان.

روز گذشته بهای سکه ۵ سررسید آتی مثبت بودند به. این ترتیب سکه در قرارداد تحویل آبان ماه رشد ۰. حال قراداد آتی سکه سررسید دی ماه نیز با رقم.

حجم و ارزش معاملات آتی سکه روز گذشته در بورس. معاملات نیز به ۹۹۵ میلیارد ریال رسید به گزارش تابناک. اقتصادی روز گذشته در بازار نقدی طلا هر سکه طرح. گران به افت قیمت سکه از سکه حمایت کرد کم.

بازیگران معاملات آتی سکه روز گذشته شنبه تعداد ۱۱هزار و. ۳۸۱قرارداد سکه برای تحویل در ماه های آینده را به. تابناک اقتصادی معاملات آتی سکه بورس کالای ایران که در. به کار خود پایان داد نگاهی به جزییات معاملات نشان.

حجم معاملات آتی سکه طی هفته گذشته در بورس کالای. رسید به گزارش تابناک اقتصادی حجم قراردادهای آتی سکه در. به قیمت ۱۲۹۸ دلار و ۳۲ سنت در ابتدای معاملات . دلار در هر اونس معامله شد در معاملات آتی سکه .

در معاملات آتی سکه در روز گذشته ۳ سررسید آتی . سکه روندی مثبت و ۲ سررسید نیز منفی بودند به. این ترتیب قرارداد سکه سررسید آبان ماه افت ۰ ۱۷. قراداد آتی سکه سررسید دی ماه نیز با رقم یک.

حجم و ارزش معاملات آتی سکه روز گذشته در بورس. معاملات نیز به یک هزار و ۴۴۷ میلیارد ریال رسید. به گزارش تابناک اقتصادی روز گذشته در بازار سکه هر. سکه تمام طرح جدید با افت ۳۲ هزار ریالی ۱۲.

حجم معاملات آتی سکه طی هفته گذشته در بورس کالای. هزار و ۷۴ میلیارد ریال رسید همچنین در معاملات روز. پنجشنبه ۳ سر رسید فعال بازار آتی بورس کالا با. منفی بودند به طوری که بر اساس آمار معاملات سکه .

حجم معاملات آتی سکه طی هفته گذشته در بورس کالای. از نوامبر سال ۲۰۱۶ سابقه نداشته است در معاملات آتی . سکه نیز طی هفته گذشته سررسید تیر ماه سال جاری. ثبت رساندند در رتبه دوم معاملات آتی سکه سررسید اردیبهشت.

حجم و ارزش معاملات آتی سکه روز گذشته در بورس. معاملات نیز به یک هزار و ۷۹ میلیارد ریال رسید. حال نرخ سکه تمام ثبات داشت نرخ سکه تمام طرح. دلاری به بیش از ۱۳۰۸ دلار رسید در معاملات آتی .

حجم و ارزش معاملات آتی سکه روز گذشته در بورس. معاملات نیز به یک هزار و ۵۹۴ میلیارد ریال رسید. بازار نقدی هر سکه طرح جدید با افت ۷ هزار. طلای جهانی عامل فشار بر قیمت سکه شد در معاملات .

حجم و ارزش معاملات آتی سکه روز گذشته در بورس. معاملات نیز به ۷۸۵ میلیارد ریال رسید به گزارش تابناک. دومین روز هفته سکه تمام بهار آزادی چهارمین افت پیاپی. ۲۰۰ هزار تومان نزدیک تر شود سکه که روز شنبه.

بازار «آتی سکه» باز می‌شود؟

دنیای‌اقتصاد : رئیس‌کل بانک مرکزی دستور تشکیل کارگروهی را برای بررسی پتانسیل‌های توسعه ابزارهای مالی صادر کرد؛ دستوری که به‌نظر می‌رسد با تعامل همه‌جانبه مسوولان ۲ نهاد نظارتی یعنی سازمان بورس و بانک مرکزی می‌تواند به بازگشایی بازار‌ بازار آتی سکه طلا آتی سکه منجر شود. بازارآتی سکه در دوره قبلی مدیریت بانک مرکزی و پس از التهاب بازار با این گمان که به بازار نقدی سیگنال می‌دهد تعطیل شده بود، اما حالا ظاهرا نوسان‌های بازار نقد بار دیگر موجب شده سیاست‌گذاران به فکر بهره‌گیری از بازار آتی برای کنترل تقاضاهای سفته‌بازانه بیفتند.

یک عضو شورای عالی بورس از دستور عبدالناصر همتی رئیس کل بانک مرکزی به منظور تشکیل کارگروهی برای بررسی توسعه معاملات سکه در قالب ابزارهای مالی و راه‌اندازی مجدد قرارداد آتی سکه در بورس کالا خبر داد و پیش‌بینی کرد معاملات آتی سکه مجددا در بورس کالای ایران فعال می‌شود. البته تحقق یا عدم تحقق این پیش بینی با پیچیدگی‌های فنی خاصی روبه‌روست آن‌هم در شرایطی که پتانسیل ایجاد قراردادهای آتی برای غالب کالاها امکان‌پذیر است، اگرچه به عزم جدی بورس کالا برای اجرایی شدن تمامی این پتانسیل معاملاتی نیاز داریم. البته باید توجه کرد، این خبر که در رسانه‌ها به آن اشاره شده از تغییر فازی عمیق در این بازار حکایت دارد که می‌تواند زمینه‌ساز رخدادهای جدیدی باشد که آینده تازه‌ای برای بازار طلا ( نه تنها بازار سکه ) به همراه خواهد داشت. این در حالی است که توقف و آغاز به کار مجدد بازار گواهی سپرده کالایی سکه طلا طی چند هفته گذشته تجربه شد و این خبر در شرایطی که بازار ارز و سکه در یک قیمت مشخص به تعادل رسیده است می‌تواند تغییر رویکرد مهمی باشد که تغییرات جذاب و بزرگ‌تری را به همراه خواهد آورد.

در این خصوص شاهین چراغی عضو شورای‌عالی بورس و همچنین عضو هیأت مدیره بورس کالای ایران در گفت‌وگو با کالاخبر درخصوص امکان راه‌اندازی مجدد معاملات آتی سکه در بورس‌کالا اظهار کرد: مجموعه بازار سرمایه، دغدغه‌های بانک مرکزی درخصوص بازار سکه و حساسیت‌های معاملات روی این کالای ارزشمند را درک می‌کند به‌طوری که در برخی کالاها مانند سکه فقط موضوع خود آن کالا مطرح نیست، بلکه اثراتی است که آن محصول می‌تواند بر سایر بازارها و اقتصاد ایجاد کند؛ بنابراین دغدغه‌های بانک مرکزی در این خصوص دغدغه‌های درستی است.

وی افزود: در همین راستا در یکی از جلسات اخیر شورای عالی بورس، رئیس کل بانک‌مرکزی درخصوص معامله سکه در قالب ابزارهای مالی و راه‌اندازی مجدد قرارداد آتی سکه در بورس کالا، دستور ایجاد کارگروهی برای بررسی بیشتر و ایجاد تفاهم را صادر کرد.

به گفته این عضو شورای عالی بورس با برگزاری نشست‌های مشترک و درک دغدغه‌های نهاد ناظر بازار پول می‌توانیم به نقطه مشترکی در بحث بازار سکه برسیم و ابزارهای مالی بر پایه این دارایی را در بازار سرمایه توسعه دهیم.

چراغی با بیان اینکه خوشبختانه رئیس کل بانک مرکزی نگاه مثبتی به بازار سرمایه دارد و در ماه‌های اخیر نیز به‌طور بازار آتی سکه طلا جدی از بازار سرمایه حمایت کرده است، ابراز امیدواری کرد که نتیجه نشست‌های مشترک میان کارشناسان و مدیران بازار سرمایه و بانک مرکزی قطعا به نقطه مطلوبی خواهد رسید و پیش بینی می‌شود معاملات آتی سکه نیز مجددا در بورس کالای ایران فعال شود.

تاریخچه و اهمیت بازار آتی سکه طلا

در گذشته بازار سکه طلا کامل‌ترین بازار معاملاتی در بورس کالای ایران بود، زیرا شاهد زنجیره کامل معاملاتی بودیم. شمش طلا در بازار فیزیکی بورس کالا معامله‌ شده و سپس گواهی سپرده کالایی سکه نیز در دسترس بازار آتی سکه طلا بود. همچنین قراردادهای آتی آن در حال دادوستد بوده و در گام پایانی صندوق‌های سرمایه‌گذاری کالایی نیز قابل معامله بود. این زنجیره کامل معاملاتی در بین سایر کالاها و معاملات متمایز بوده و نظیر آن را در هیچ کالای دیگری شاهد نبودیم. تمرکز حداکثری بر این کالای خاص در فرآیند معاملات موجب شد تا ذهنیت‌های مختلفی در این خصوص بین اهالی بازار و برخی مدیران ایجاد شود و بعضا نقدهای صریحی را به این بازارها موجب شد اگرچه تیغ اصلی انتقاد به بازار آتی سکه باز می‌گشت. اهرم مالی در معاملات یا همان امکان سود یا زیان چند‌برابری در بازار آتی سکه طلا در شرایطی که شاهد روند صعودی قیمت‌ها در سال‌های گذشته بودیم موجب شد تا جذابیت فزاینده‌ای در این بازار خاص ایجاد شود. تجمیع سرمایه‌ها در بازار آتی نیز این ذهنیت را پدید آورد که بازار نقدی است که از بازار آتی خط می‌گیرد و جریان غالب قیمتی در بازار آتی است که تعیین می‌شود. در بازارهای جهانی سال‌هاست که شاهد هستیم بازار آتی از بازار نقدی تأثیر می‌پذیرد و در بازار داخلی سکه نیز شواهد متقنی که بتواند اثبات کند جریان قیمتی در بازار نقدی از بازار آتی سوگیری کرده است نیز به دست ما نرسید. البته ایجاد یک بازار به موازات یک بازار دیگر با دارایی پایه یکسان ولی شرایط معاملاتی متفاوت ناخودآگاه این ذهنیت را ایجاد می‌کند که این دو بازار از یکدیگر انرژی می‌گیرند و نمی‌توان گفت که بازارها در فاز روانی هیچ تاثیری از یکدیگر نمی‌پذیرند. در هر حال بازار سکه در سال‌های گذشته از در اختیار داشتن معاملات آتی محروم شد که بازار آتی سکه طلا بازار آتی سکه طلا در کنار کاهش سودآوری بورس کالا و صنعت کارگزاری، شاهد استمرار رشد قیمت‌ها در بازار فیزیکی بودیم و حتی می‌توان گفت توقف بازار آتی محرک مضاعفی برای رشد قیمت‌ها در بازار نقدی بود.

در هر حال در سال‌های اخیر شاهد هستیم که محصولات کشاورزی در بورس کالا از معاملات گواهی سپرده کالایی یا آتی برخوردار شده‌اند و این بازارها که از مدت‌ها پیش معاملاتی با جذابیت محدود بعضا توام با ضرر روبه‌رو بوده‌اند به ناگاه در روزهای اخیر رشد قیمت‌های جدی و صف خرید را تجربه می‌کنند. صف خرید این روزهای تمامی قراردادهای آتی محصولات کشاورزی آن‌هم بعد از مدت‌ها و البته با احتساب اهرم مالی گویی میل به راه‌اندازی آن را دوچندان کرده است. در هر حال تکمیل زنجیره ابزارهای معاملاتی نکته قابل‌توجهی است و می‌توان از آن حمایت کرد. البته این سوال نیز مطرح خواهد شد که در سال‌های اخیر به جز محصولات کشاورزی که با نظر مثبت وزارت جهاد کشاورزی شاهد راه‌اندازی معاملات آتی آن بودیم چرا هیچ کالای دیگری از معاملات آتی بهره‌مند نشده است. در هر حال دو رخداد مهم در بازارها ایجاد شده؛ یکی اقبال محسوس به بازار معاملات آتی محصولات کشاورزی و دیگری روند مستمر ورود نقدینگی به بازار بورس است، شاید بهترین زمان برای آغاز به کار مجدد بازار آتی سکه طلا باشد که بتواند به عمیق‌تر شدن بازار بازار آتی سکه طلا سرمایه کمک کند. البته پایه اصلی معاملات آتی را باید قراردادهای گواهی سپرده کالایی در نظر بگیریم که توسعه این معاملات به ایجاد زیرساخت‌های اصلی در بازار مشتقه منتهی خواهد شد.

در این خصوص محمد امیری کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرگزاری تسنیم عنوان کرد: بخشی از نقدینگی جدید وارد شده به بازار سهام می‌تواند به سمت نمادهای گواهی سپرده کالایی هدایت شود و این اوراق درخصوص سایر کالاها از جمله شمش طلا، میلگرد، مس و فرآورده‌های نفتی نیز می‌تواند به کار گرفته شود. البته در کنار توسعه معاملات گواهی سپرده کالایی می‌توان بازار قراردادهای آتی را نیز توسعه داد. چراکه با توجه به این حجم معاملاتی و ظرفیت‌های موجود در کشور می‌توان بازار قراردادهای آتی را در سایز و اندازه بازارهای جهانی و برای محصولات مختلف گسترش داد.